如果有人问你：“可以投资的金融工具有什么？”，我们十有八九会第一个想到“股票”。市场上可以接触的投资品种中，股票最为大众所熟悉，因此，主要投资于股票的基金，也就是股票型基金也成了普通投资者最为熟悉的基金产品。
大致来说，股票型基金就是大部分资金投资于股票市场的主动管理型基金产品。想必接触过股票的人应该不难理解，股票市场上要赚钱就如同去铁公鸡身上拔毛一样难，那基金管理人怎么保证赚钱？更准确的说，长期赚钱呢？
为了能够说明这些，我们首先得区分公募基金和私募基金不同的玩法及业绩评价标准。先从公募基金开始说起：
1.股票型公募基金的基本投资目标
股票型公募基金的目标是，投资股票于基金合同规定的范围，通过基金经理和研究团队的能力，达到超过比较基准（比如沪深300指数）的收益（但是实际运行中，由于竞争机制以及业绩考核标准，基本目标可以简单解释为，在所有同类基金中做到靠前，再退一步做到不垫底，这也是为什么大家总是听到总会有人说基金经理比的是相对排名）。
通俗来说，其目标不是帮你赚到钱，而是做到比你想买的目标更好！赚不赚到钱的一个重要因素是看你目标选的如何。
2.股票型公募基金的基本策略
基本策略：利用基金公司的研究优势，通过基本面以及宏观经济分析，达到跑赢比较基准的目标。其中超额收益主要来源是基金经理以及其辅助团队的研究能力。
其投资策略大体会是以风格为主，一般从基金的名字可见一般，常见的有：价值型（投资于低市盈率（P/E），低市净率（P/B）等的价值型股票），成长型（投资于新兴产业，以及具有成长潜力的其他企业），行业型（消费类，医药类，军工类等等）以及其他特殊风格（例如：经济转型，境外投资QDII，国企改革等）。选定特定的风格（也就是基金类型）之后，基金经理会在相应的投资范围之内，结合宏观面和基本面（有时候也会有技术）情况，灵活选取范围内的股票、灵活配置各自权重，因此，公募基金的基金业绩也会和相应的指数（风格或者行业指数）有较大的相关性。
总结来说，公募基金的策略是在相应的投资领域之内，挑选更强势的股票（研究团队的研究能力及基金经理的选股能力），一定范围内灵活的配置权重以及总体仓位（基金经理的选股能力和择时能力），争取获得指数之外的超额收益。也就是大家熟悉的价值投资。
3.股票型公募基金的费率结构
公募基金的基金费率主要有：认购费，赎回费，管理费以及托管费。认购费和赎回费收费相对比较灵活，管理费是一年1.5%左右，在所有公募基金种类中居首，托管费一般0.25%左右。公募基金没有浮动管理费（俗称“收益提成”）。
4.业绩评价标准
在金融学里，主动管理型股票投资基金的业绩被划分为两部分：选股能力和择时能力。也就是通过一套切分标准，把基金的超额收益分成两个归因，来评价此基金投资过程中团队的能力。有兴趣的话可以参考相关书籍。
直观的评价标准是用基金阶段收益和参考基准的阶段收益做比较，相对赚多亏少则是成功的基金产品。
5.投资要点
股票型基金还有一个更直白的名字，叫“主动投资股票基金”，也就是基金经理在一定投资范围之内，主动去调整所选股票，相应权重以及实时仓位比例，一个能力超群的基金经理（多数大家熟知的明星基金经理都是管理股票型基金的）确实也可以给投资者带来可观的超过基准的收益，但是实际的收益如何，一个主要的因素也是取决于投资者对于市场的观点。
所以，购买股票型基金，除了需要考虑基金经理本身的能力之外，还需要通过自身的理解，辨别不同类型的行业或者风格相应的前景。毕竟，在煤炭行业普遍下跌的2013到2015年，由于煤炭行业本身很弱，就算某煤炭行业基金跑赢了行业指数，收益也不如大盘好。
下期我们接着聊股票型的私募基金是怎么玩的~
-作者-
云古投资CIO，江湖人称强哥。物理系毕业的金融男，基金行业摸爬滚打多年，考过各路证书，管理过数亿规模账户，目前主攻量化及套利策略。
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