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重仓持有确定性成长价值股|2018-5-28

2023-05-10 14:56:27

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龙腾

综观

国内▼

:加大关键技术攻关,坚定淘汰落后产能;特朗普贸易政策反复无常引全球惶恐;,关键核心技术领域或有新动作;广东天津福建自贸区改革开放案出炉,30改革红利推广;:电信旅游金融等领域将推出服务贸易开放举措;;财政部自7月1日起降低进口汽车关税;发改委:严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为;中国1-4月规模以上工业企业利润增长15%,比1-3月加快3.4个百分点;央行出手金融统计大检查,银行信托概莫能外;一季度险企保费收入渐“回暖”,万能险持续收缩;央行旗下媒体:违约事件是市场出清的选择,要避免代价太高;MSCI亚太指数负责人:境外投资者将推动A股良性发展。


国际▼

德国5月IFO商业景气指数为102.2,好于预期;欧元区5月综合PMI初值为54.1,为八个月以来最低;日本5月制造业PMI初值为52.5,为九个月以来最低;美国5月密西根消费信心指数终值为98.0,低于预期;美国4月耐用品订单初值下滑1.7%,低于预期;美国4月成屋销售年化总数为546万户,低于预期;美国5月制造业PMI初值为56.6,好于预期;美国上周初请失业金人数升为23.4万,差于预期,续请失业金人数升为174.1万,好于预期。


汇率▼

人民币汇率较美元上周下跌,在岸汇率美元兑人民币收报6.3903,美元指数上周继续上涨收于94.237,兑欧元上涨收于1.1648,兑日元下跌收于109.37,兑澳元下跌及加元上涨,兑港元下跌。


美股▼

美国股市上周道指上涨0.15%收于24753,纳指上涨1.08%,全球其它市场以下跌为主,香港恒指和国企股指上周分别下跌1.48%和2.49%。


商品▼

上周国际商品涨跌互现,美原油指数下跌5.29%收于66.45美元,黄金上涨0.85%收于1308.0美元,国际金属商品期货及农产品期货涨跌互现;国内工业品以下跌为主及农产品以上涨为主。


市场表现▼

上周A股市场上证指数下跌1.63%,日均成交金额放大1成,创业板下跌1.75%,日均交金额放大近2成。



龙腾

观点

对美国及海外经济及股市的预测

美股走势将取决经济复苏及加息的进程,就业数据持续向好,经济复苏持续,且通胀未超出预期,股市出现反弹;欧洲总体跟随美股,新兴市场股市分化。


对汇率及商品的判断

美联储收紧货币的进程与美国经济复苏相匹配,美国减税及资金回流美国对美国经济及美元构成支撑,美元指数维持振荡向上;工业商品受多方面正负因素影响,表现为振荡走势。。


对股市供需关系的判断

央行货币政策保持中性,无风险利率从高位回落但空间不大,中短期央行根据市场削峰填谷,短期资金面松紧平衡;人民币国际化及A股市场国际化,长期趋势将加大全球资金人民币资产的配置需求;,从政策导向观察,政策调控维持中性;引导资金脱虚向实,发展资本市场的政策导向为重组兼并及IPO并重,鼓励发展新型战略产业,独角兽上市及海外科技公司回归,使股票供给略有增加;楼市调控政策及债券市场无趋势,对资产配置向股市倾斜有利;防风险、降杠杆对市场中短期构成影响,市场资金面为略有增量的存量博弈为主。


宏观经济及政策对股市趋势的判断

宏观经济数据反映短期增速回落的风险开始显现,但同时中国经济韧性十足;在供给制改革及去杠杆达成共识,更强调生产要素的优化及环保,追求高质量的经济增长;行业龙头企业头部效应显现,海外市场提升盈利空间但面临贸易保护的挑战;政策去杠杆,货币政策中性,企业债务违约频现,加快金融泡沫的出清,但对实体经济影响有限;经济结构调整及转型升级仍为政策取向的长期目标,减税降负政策发力,重点发展新型战略产业为长期经济发展提供新动能。


对A股市场的综合判断

全社会总体流动性趋势中性,市场利率高位运行,但近期总体从高位回落,货币政策松紧平衡;经济下行风险不大但短期犹存,供给侧改革转向降杠杆防风险为主,中短期经济周期面临下行;调控房地产政策有望加码,长痛不如短痛,逐步消减房地产长期积累的泡沫;随着中国经济发展中风险逐步消除,海外投资者将增加中国资产的配置;新股发行审核趋严使新股压力减轻,同时迎接独角兽上市及海外科技公司的回归;以新经济及内需为主的结构性行情仍有望延续;随各项改革措施落地,中国经济逐步走向世界舞台的中心,我们对市场中长期的未来充满乐观。


中短期综合判断

市场风险偏好略有提升,市场维持振荡,结构性行情与结构性风险并存,新经济科技股及内需为主的结构性行情延续。


选股策略

顺应股市政策导向及经济结构调整,寻找未来中国能长大的新兴领域企业为我们坚定不移的长期选股方向,新经济及内需消费升级为长线主要配置;选股更注重估值的安全性或行业的确定性,寻找中国经济发展的新动能,创新药、芯片、5G、物联网2018年在中国均为发展元年,长线看好;行业及公司成长的确定性成为个股选择的核心。



操作策略

操作:上周提升仓位至8-9成。新买入:医疗服务、工业互联网+新能源、北斗、医药。


目前帐户组合主要配置:医药、文化传媒、医保控费+大数据、医药流通、物联网、互联网大数据、5G+物联网、医疗服务、工业互联网+新能源、北斗。


A股的风险偏好略有提升,短期市场平稳,结构分化。

 

投资策略:仓位提升至牛市策略。目前市场总体风险偏好不高,但系统性风险也不大,选股更应重视行业及公司的盈利增长的确定性,组合以高景气新兴产业及内需升级为主要长线配置,重仓持有确定性成长价值股。



免  责  声  明

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龙腾资产成立于2007年2月26日,现资产管理规模约10亿元(11只阳光私募产品),合作机构覆盖银行、信托、基金、证券、期货、第三方理财等。证券研究及投资经验丰富,具备国际视野,擅长于挖掘具备长期投资价值的成长型潜力公司,构造内容丰富的投资组合,对证券市场的估值和博弈有深刻认识。公司分别荣获中国基金报第二届基金业英华奖三年期最佳私募、第三届基金业英华奖五年期最佳私募、2016中国私募基金英华榜综合实力50强。

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