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一
收盘总结
沪指小幅收涨日线三连阳 贵州茅台盘中突破800元创历史新高
来源：益盟
今日沪指全天现横盘震荡走势，最终几乎平盘报收，日K线斩获三连阳，个股整体跌多涨少，盘面整体表现清淡，知识产权保护、物流等概念股表现亮眼，贵州茅台盘中一度站上万亿大关。截至收盘，沪指微涨0.03%；深成指跌0.20%，创业板跌0.16%。两市合计成交仅有3600多亿元，行业板块涨跌互现。
从盘面上看，行业方面，机场、航空运输、仓储物流、有色矿采等板块涨幅居前；饲料加工、电源设备、保险、环境保护等板块跌幅居前。概念方面，昨日涨停、黄金概念、食品安全、仿制药等概念板块走势活跃；王亚伟概念、租售同权、乙醇汽油、特色小镇等概念板块回调明显。
操作策略上，今日A股市场谨慎观望情绪重新回升，资金跟跌、跟涨意愿均较为有限。后市压制市场的不确定因素仍然较多，但中长期来看，在宏观经济强韧背景的基础上，A股整体估值已相对较低，下行空间有限，逢低可以积极配置。具体配置方向上，一是有业绩支撑以及MSCI催化、世界杯提振的消费龙头及成长股，包括食品饮料等；二是受MSCI纳入影响的金融板块龙头股；三是受益国产替代的板块，如电子通信、计算机等。
二
研报分享
深度研究：现金流CAGR39%且政务改革加速！
来自：申万宏源
华宇软件(300271)
预期差体现在多处！、未来5年行业持续、智能大数据2017年已过拐点、订单增速预示增长加速、现金流CAGR达39%，是主要预期差。
法检领域领军，行业壁垒提升。1）公司深耕法检十七载，，引领行业标准。2）行业壁垒高。根据IDC数据，公司在法检行业IT解决方案市场排名第1，并且连续11年在该领域保持领先地位。3）新任总经理技术出身年轻有为，主抓大数据打通、商业智能业务时期，业绩斐然。
行业加速：2018年政务改革加速，公检法IT系统打通！，，，。，公法检信息化投入将加速，自上而下依法治国提升公检法协同性。3）公检法的信息孤岛将被打破，公安系统将与法检对接，信息共享直接提升办案效率和准确性。
行业持续：员额制改革后法官人数短期无法回升与不断增加案件数的矛盾将是法检未来5年维持增长的保证。，与法官数量员额制改革后数量由21万降为12万，法官人员短期无法增加形成供需矛盾。法检信息化的刚需将加速政务云化转型，预计稳态SaaS收入可达30亿元。
智能大数据17年迎来拐点，AI率先落地法检收入空间可达300亿。智能数据投入期结束边际效应开始显现，毛利率由之前的10%上升到17年的16%。而法检领域的算法、数据与算力基础设施最为完备1）自然语言处理（NLP）与深度学习的结合加速司法领域关键算法——语义分析算法的成熟。2）法检领域云计算、大数据发展已久，基础设施完善。3）华宇深耕大数据分析十一载，成立华宇元典切入AI法律服务4）携手阿里，凭借数据端壁垒优势，，智慧法庭引领司法AI浪潮，收入空间测算可达300亿。
稳定现金流CAGR39%成长被低估！利润费用化还原摆脱资本化偏见。1）研发资本化对利润的调节在初期体现，不影响现金流。3）经营性现金流是衡量成长最佳标准，18年募投项目无形资产摊销结束，利润释放。过去3年现金流的CAGR达到39%，高于净利润CAGR31%！
首次给予“买入”评级。当前2019年21XPE.对比同类AI公司19年33XPE，估计19年30XPE存在45%空间。预计2018-2020年收入28.77、34.88、41.15亿元，归属于母公司所有者的净利润为4.98、6.47、7.84亿元,预计2019-2021年利润CAGR达27.19%，考虑公司稀缺性及高成长性，19年30XPE合理，目标市值194.1亿元，首次给予“买入”。
风险提示：地方法检信息化项目的建设波动性
【看人主要看气质，研报主要读逻辑，不代表买卖建议，投资有风险，入市需谨慎】
三
好课分享
今晚七点，我们继续请到董子豪老师，把我当下市场，就势论市，热点突击。
听课方式，晚上七点，点击软件右上方“用户培训”或者点击下方“阅读原文”,手机也可以扫码听课：
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