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致散户:在中国股市如何建立有效的、盈利的股票交易系统!

林东辨股 2018-06-29 03:21:47

中国股市:为什么“巴菲特”水土不服?

中国有很多巴菲特的信徒,我的一位基金经理朋友就是其中最铁杆的粉丝之一。 但有意思的是,他说他虽然最崇拜巴菲特,但他在市场上最不想做的就是巴菲特。我问他为什么,他说因为中国的市场实在太独特,巴菲特的大部分理论都有些水土不服。

这不能怪我的朋友浮躁,因为过去这些年市场的确如此。在中国做投资,不管是投资股票、房产,还是其他任何资产,都必须首先理解中国国情,认清中国与其他国家的区别。


一是政策环境不同。中国虽然也叫市场经济,但政策的影响力远远大于国外。因此在国内做投资时,需要格外关注政策动向。而国外尤其是发达国家的市场化程度较高,市场较为独立,不会轻易受到政策的影响。以股市为例,中国股市是有名的政策市,政府的政策调整或主流媒体的相关言论,有时会彻底改变股市的运行方向。比如2015年股市最疯狂的时候,证监会突然宣布彻查杠杆配资,打的各家机构措手不及,政策从疯狂加杠杆到骤然去杠杆,市场方向也随之急转直下。

更麻烦的是,政策有时还会虚晃一枪,给投资者带来巨大的心理落差。比如上轮牛市之初,人民日报曾刊文4000点才是A股牛市起点,给予投资者强烈的牛市预期,甚至让大家开始幻想突破1万点,而不久之后的结果,大家也知道,是非常惨烈的。

相比之下,国外的市场相对独立和自主,政府影响和干预极少,分析起来就容易的多。中国就不一样了,在中国做投资必须首先把握好政策方向,然后判断政策影响的时间和程度,这也是我们这门课的重要内容之一。

二是监管体系不同。国内外金融发展阶段不同,市场成熟度和对应的监管体系都有很大差异。总体而言,发达国家的市场发展的早,金融监管体系也较为成熟,市场相对有序。以P2P为例,美国比中国发展的早得多,美国证券交易委员会从2008年便开始严格监管P2P行业,实行高门槛准入。除此之外,还有州级部门的配合监管,在严控额度的同时要求P2P机构和融资人及时进行信息披露,确保整个过程清晰透明。

相比于美国,我国的P2P起步要晚得多,直到2012年才进入爆发期,相关的监管体系在大部分时间内都是空白,这才导致泛亚、e租宝等跑路违约事件频频发生。直到2017年尾大不掉时,银监会等部门才密集出台25份相关政策文件,对P2P产品进行规范监管,而这个时候很多投资者已经掉坑里了。

有些人指责P2P,把P2P妖魔化,其实问题不在于P2P,这种模式在很多发达国家都有,是一种很正常的金融形态,只不过很多机构当时钻了监管的空子,变成了非法集资。我们在做任何投资之前,如果不能认清中国市场的特殊监管环境,很容易掉到坑里。

三是参与主体不同。国外成熟资本市场的投资者以机构为主,而中国明显以散户为主。我们来看看中美股市日均成交量的对比,美国股市是“八二分化”,机构八,散户二,中国则是“二八分化”,机构二,散户八。

机构和散户的投资理念是完全不一样的。机构注重价值投资,追求长期收益和时间复利,而散户具有明显的投机心理,经常追涨杀跌、短线炒作。不同的参与主体,不同的投资理念,造就了完全不同的市场风格。国外市场虽然没有涨跌停,但市场自我纠错和调节的能力很强,长期来看相对稳定。而国内市场虽然有涨跌停的限制,但不管从短期还是长期来看,波动性依然很大,容易暴涨暴跌。

而且这还会造成一个恶性循环。当短期波动剧烈,尤其是下跌的时候,散户容易形成羊群效应。散户自己卖出股票的同时还要求赎回基金,这就导致机构被迫减仓,丧失自己的专业定价能力,变得像散户一样。尤其是公募基金出于短期基金排名的考虑,可能被迫在低价做出斩仓等非理性的散户行为。本来机构投资者就少,还经常被迫散户化,这是中国市场不理性的一个最主要原因。

四是投资工具不同。发达国家的投资工具相对丰富齐全,而国内尚处于金融初级阶段,投资工具还在不断的补充和完善过程中。以房地产投资为例,房地产是中国居民最喜闻乐见的投资标的,但在中国,投资房地产的渠道十分有限,大多是直接购买实物房地产,这样不仅成本高,流动性差,而且需要承担房价波动带来的巨大风险。

而国外投资房地产有许多新玩法,最常见的是房地产信托投资基金也就是所谓的REITs。REITs的本质是房地产的证券化,将流动性较差、资金门槛较高的实物房地产,转化成易于流通、成本较低的标准化证券资产。以REITS为例,投资者可通过购买RETIs份额持有项目公司股权,从而享受和房地产实物投资一样的权益。这种方式不仅降低了准入门槛,对应的风险也随之下降。


由此可见,工具的不同会导致完全不同的资产配置策略。

五是市场质量不同。同一种投资品在国内外的质量也不尽相同,很多市场上鱼龙混杂,标的质量很差,这主要归因于国内外市场基础制度的差异。

以股市为例,国内外的股票发行及退出机制都有明显区别。在IPO发行制度上,美国股市采用“注册制”,只要符合上市发行的条件并依法进行信息披露即可,监管部门仅发挥一般监督功能。中国股市采用“核准制”,除了需要满足基本条件外,还需要经过监管部门起决定性作用的审批流程。

在退出机制上,美国股市同时采用了财务退市和市场化退市两种标准,优胜劣汰,充分发挥市场的资源配置功能。而中国股市的退出标准相对单一,只有连续三年亏损这一条,未能充分发挥市场的选择功能。

在“大进大出”原则的指导下,美国股市经过上百年的发展,大浪淘沙后现有3000多家上市公司,相对优质,适合进行价值投资。而中国股市不到30年的历史现也有3000多家上市公司,但其资质参差不齐,出现了很多财务造假上市、欺诈发行退市的案例。

六是交易机制不同。交易机制会直接影响交易行为,进而影响整个投资逻辑。比如房地产在中国的交易成本很高,主要是交易环节税费重,变相抬高了房价。更典型的是股票市场。美国股市实行T+0制度,可以即买即卖,中国股市实行T+1制度,当天买入,第二个交易日才能卖出;

美国股市允许做空,只要看对走势,哪怕是股价下跌也能盈利。中国股市没有做空机制,只有股价上涨的时候才能实现盈利,容易被操控;交易单位也不一样,美国股票没有交易单位限制,中国股票最小交易单位为100股,对于那些像贵州茅台一样的高价股买一手就需要大几万块钱,限制了部分投资者的参与;

美国股票没有涨跌幅限制,中国股票有10%涨跌停板制度;交易手续费也不同,美国的手续费以交易笔数为基准,与交易金额无关,而中国的手续费与交易金额挂钩,因此美国投资者对交易频次更加敏感,中国投资者更加关注交易金额。

对比一下你就会发现,中外投资市场在政策环境、监管体系、参与主体、投资工具、市场质量和交易机制等6大方面存在巨大的差异,总体来看,国内市场相对国外还不够成熟,巴菲特的理论直接生搬硬套一定会出现水土不服,因此在中国做投资一定要形成中国特色的投资方法论。

在中国股市如何建立属于自己的股票交易系统

今年的股市不同于往年,给我们的感觉就是赚钱越来越难,依稀记得去年的行情大盘涨了买一些形态符合的个股,持有一段时间就有一个不错的收益,但在今年用同样的打法却难以赚钱,这是为什么呢?不是我们所学以及所掌握的方法不好用了,而是这个市场的投资结构发生了改变,若我们不能够改变自己的打法,尝试改变环境势必亏损为常态!那么通过以下数据简单了解下A股市场的变革的原因


大家看下“中国平安“的市值比茅台还大不少,真正的万亿市值巨头。中国平安总市值1.4万亿元,贵州茅台的总市值8508亿元。都说茅台市值是贵州省2016年GDP(1.17万亿元)的70%多,市值很大,平安的市值却是比贵州2016年GDP还高。而“中国平安”的市值即将赶超中石油:再涨约2 %就够了。如上图图一所示股价持续大涨,中国平安的总市值在A股上市公司中,已经位列第四,超越四大行中的农业银行和中国银行,仅次于工商银行、建设银行和中国石油。中国平安只要再来一个涨停,“中国平安”的市值将超过中国石油和建设银行,进击为A股市场第二大市值公司,这意味着什么呢?我们炒股所看的大盘是一个假的大盘,因为“中国平安”从今年年初到现在涨幅超过“122%”可以说是大牛股的特征,那么“中国平安”的一举一动可以说能够影响各大指数的波动


上证50、沪深300以及在上证指数中“中国平安”的占比,就会明白为什么指数能这么大涨,而大家所持题材股为中长线却不怎么盈利。在上证50中前三大权重股:中国平安+贵州茅台+招商银行,16.63%+6.66%+6.13%,合计占比高达29.42%。以今年四季度为例,中国平安的涨幅为44.83%,上证50指数涨幅为11.78%,按权重16.63%,中国平安一只股票就给指数贡献了7.46%的涨幅,再加上茅台和招行四季度分别上涨了30.83%和18.83%。基本上这3只股票就把上证50指数推上去了。而在沪深300当中前三大权重,依然是中国平安、贵州茅台、招商银行。即使在上证指数中,中国平安也是第五大权重股。所以各大指数上涨就是这个原因,并且指数涨这几个股票不参与操作,那么买其他个股就不一定抓的很准了,这就是我们所说的今年的行情结构不一样的原因,只赚指数不赚钱的行情就因此导致的。

那么一个合格的投资者在股市中真正实现稳定获利需要具备两大能力

第一:分析决策的能力:该能力可以理解为你要具备在市场政策导向的前提下提前选定哪些概念即将启动,要从基本面、消息面、资金面的角度多维度分析概念的机会,提前选定概念,选定该概念中即将启动的个股放入自选股。

第二:操作买卖的能力:该能力可以理解为只要给你一个能够稳定获利的股票,你就可以通过高抛低吸的波段操作达到获利,即使操作失败也只会少亏损,只要股票能上涨就能够通过及时的补仓而多收益!

首先先要具备分析决策的能力(主题猎手就是你分析决策能力体现的工具)第一步就要结合大盘分析平台数据判断投资机会了


这是赚钱判断行情的第一步,根据大盘分析平台数据判断接下来的投资机会在哪儿,怎样操作,仓位情况如何确定,解决以上三个问题,首先大盘的区域分为可操作区域和不可操作区域两种,一号标签所处位置B点信号出现,平均股价颜色为黄色此区域为可操作区域。而二号标签所处位置为S点信号出现,平均股价颜色为灰色此区域为不可操作区域。两种区域针对于流动资金和捕捞季节的情况操作机会是不同的。分情况如下介绍

可操作区域:捕捞季节为止跌信号(金叉)则为买入机会,流动资金翻红天数越多机会越大,就需要判断出来这么多天资金流入,资金扎堆哪些概念哪些地方就是投资机会!流动资金红仓位8成,流动资金绿则仓位5成以下。若捕捞季节死叉则减仓即可。操作方法为长线、中线、短线均可。

不可操作区域:捕捞季节为止跌信号(金叉)则为买入机会,流动资金翻红天数就是资金主要流入的概念的天数,持续越久机会越大!而止跌信号形成买入持股时间不得超过三天,赚钱就走,不可恋战!牛线下移、熊线持平短期平均股价下跌个股赚钱降低,牛线持平熊线持平,平均股价震荡,反弹操作为主。不可操作区域内捕捞季节死叉调整信号出现则为空仓!流动资金红,仓位5成内,流动资金绿3成以内。操作方法为:短线快进快出持股时间不得超过三日!


第二步:从大盘分析平台数据分析出具体怎样操作,以及多少日资金流入到哪些概念的思维后,就要结合“主题猎手”进行资金流入天数的筛选对于概念进行排序,首先选择右上角的“主力净买强度”选择“N日净买额”输入天数——(该天数为大盘分析平台流动资金翻红天数,要吻合)然后排序,排列在前面的概念就是在流动资金连续流入较多的概念并且要对概念进行20天的区域分析,从气泡图分析所处概念处于哪个区域,最佳区域为拉升区域,此区域内的概念就是正在炒作的热点,上个月把握的较好的几个概念“oled概念、医疗器械、AI芯片等”收益都是非常不错,那么具体如何判断这个拉升区域的概念就一定可以炒作呢?并非所有概念都可以炒作,毕竟有反弹的,并非反转类,那么判断反转类概念判断方式有三个条件:

1.该概念指数为上升趋势(概念指数在智能辅助线以上)

2.该概念指数的资金必须流入(概念指数主力追踪红线向上)

3.该概念指数捕捞季节快出金叉止跌信号为最佳选择

当这三个条件同时符合后,就可以提前锁定即将启动的类型概念,然后只需要选择相应概念下方的符合条件的个股进行操作就可以了。

以上是我们所说的在股市中要赚钱必备的两大能力的其中之一的能力,分析决策的能力。

其次是选到好的概念之下的股票后,必须具备一个好的操作买卖的能力(天玑版软件可以解决这个问题),这个能力具备的考证点是:绝对不会被套,操作失败止损只能亏损几百块钱本金,而操作成功则可以获利几倍甚至几十倍,哪怕操作失败10个股票,9个亏损的1个赚钱的,整体利润也是赚钱的!这才算是具备了一个操作买卖的能力,那么怎样操作呢?介绍下《八大必杀技》的使用技巧


第一步(1号标签所示):判断股票的趋势为上升趋势(股价在主力成本以上)必要条件

第二步(2号标签所示):判断股票的主力资金必须流入为主(主力追踪红线要持续向上)必要条件

第三步(3号标签所示):主力控盘出现为好,最好是递增的

第四步(4号标签所示):股价靠近主力的成本附近打底仓(或横盘调整差不多也可以底仓)底仓可以根据自己的实际资金来判断,只要能够跌破后的损失就行

最大亏损度=(买入价格-止损价格)*底仓的股数,止损价格=智能辅助线红线所指示的价格

第五步(5号标签所示):捕捞季节出现止跌信号,进行二次补仓

第六步(6号标签所示):股价反弹第二日冲高,减仓四分之一仓位(六十分钟捕捞季节死叉或者分时盘口委托分布判断压力)

第七步(7号标签所示):捕捞季节出现死叉调整信号,减仓剩余100股

第八步(8号标签所示):捕捞季节给止跌信号后,在进行二次补仓即可(条件依然是资金流入,上升趋势,有控盘)

操作细节(二次补仓的判断技巧)

第一:简单暴力型

捕捞季节日线给出转折性买入信号(金叉止跌信号),就可以选择补仓

第二:技术分析型

分时盘口把握机构低吸点位介入二次仓位


快速判断技巧:

1、分时线在分时均价线上方运行

2、分时主力资金最好是流入为主

3、拖拉机单超级大单买入较多,主力买入行为确定

4、分时下方买入托单较多,并且不断上移,上方的卖出抛压不大

5、分时线突破分时均线下站稳就要买入二次仓位

减仓的时机把握技巧

对于稳健的投资者可以使用“四分之一减仓原则来操作”,而对于激进派的投资者可以等出现死叉调整信号卖出也可以。各求所需,无需纠结方法是否适合自己,只是一个稳定的建议而已。


减仓的两种方式

1、60分钟线捕捞季节死叉减仓四分之一

2、分时盘口判断方式

技巧如下:

1、在分时及时线运行上方,委托分布图中出现大量卖出方向的托单,而且手数较多—说明上方抛压较重

2、主力资金流入量明显减缓,资金供应不足

两者同时符合后减仓四分之一

按照这样的操作模式进行股票操作,即使一个阶段内把握住一个强势股也可以从头吃到尾,再也不用担心自己是放牛娃了,而且反复的波段操作,不仅每次的反弹利润都可以把握住,而且成本也会降低很多,心态自然就会好起来,连续几个波段操作后,个股的平均成本会降低至止损位以下,那么该股票就可以忽略大盘持有中长线了!假设你的股票账户当中有几只股票成本负值,每股净收益100元,会怎样?一定会心里乐开花了吧。


在中国股市投资股票的最高境界

股灾其实国内外都有,美国股市在健全之前,也发生过各种类型的股灾。从当年荷兰的郁金香事件开始,这种人为的灾难从来没有停止过,不过是换了个说法换了个形式罢了。

从发展历程看,A股只有不到30年的发展历程,而国外股票市场至少都有上百年的历史,也都经历过股灾。

A股30年的发展历程则更像是欧美国家的股票市场缩影,因此,看起来股灾发生的频率要高一些。

从制度方面看,目前A股的制度建设远远落后于股票市场发展,部分机构和个人利益制度漏洞,牟取巨额暴利,在一定程度上助长了市场的大起大落。

从市场监管角度看,监管机构也是在不断学习、不断进步,而有时候这种进步滞后于市场投机者的行为,这也就给予了市场投机者以可乘之机,使得市场出现大幅波动。

从投资者角度看,A股以个人投资者居多,而具备专业投资能力的投资者相对较少,即不成熟的投资者居多,而这些投资者又极容易受市场短期波动或未经验证的消息影响,追涨杀跌,这在很大程度上也助推了市场的大幅波动。

从投资机构行为看,有时候机构投资者基于某种目的,需要进行调仓或其他行为,短期内大幅买入或卖出,也会引起市场大幅波动。

一定要记住:吃一堑,长一智,伤害就是明白,失败就是懂得。我们会从失利中慢慢走出,重拾信心,不开心、后悔、抱怨和慌乱对你的投资毫无帮助。股市很重要,但一定不是生活的全部,除了股市,我们还有诗和远方,这才是我们该拥有的生活,继续我们的努力与追求。

投资的最高境界

每个来股市投资的人,都会在成长的路上走得磕磕绊绊。人常说:“学习他人者智,自己犯错者傻”。在投资的路上,就是要向最成功的人学习,减少自己的失误。本文总结了一些大师的做法,看能给人们什么启发。

很多投资者都知道戴维斯双击。“戴维斯双击”:在低市盈率(PE)买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”。

很多投资者都信誓旦旦的说在寻找戴维斯双击股票。也确实,如果能找到戴维斯双击,可以短期内赚很多利润。可作者想说的是戴维斯真的那么受欢迎吗?为什么当股市大跌,好机会出现时,也就是戴维斯真的来敲门时,却没人买股票了,那些信誓旦旦的说在寻找戴维斯双击股票的投资者去那了?很多投资者不是闭而不见,就是像“叶公好龙”里那位狼狈逃窜!


一股市的本质:股市本来就是以利润为基础,以市盈率为标尺的杠杆游戏

如果想把这个游戏玩好。首先要明白游戏的规则。根据公式:股价=利润(EPS)*市盈率(PE)。只要关注利润和市盈率这两个变量就可以了。

这个游戏玩的最好的是巴菲特,它说游戏很“简单”,只要学两门课 :

1、如何评估一家公司,也就是如何找到利润增长的好公司(跟利润有关)。

2、如何给企业估值,也就是买入的价格(跟市盈率有关)。

游戏确实十分简单,但是玩好却不简单。我们要明白,他说的简单是长期努力后的结果,而不是起点。

二、第一门课:如何评估一家公司,也就是如何找到利润增长的好公司

如果股票要上涨,就要公司的净利润大幅增长。因为市盈率会在一个区间波动,是有天花板的。如果是好公司,利润会一直增长、增长、再增长,是没有天花板的。

从长期来说,投资最重要的事儿就是找到净利润大幅增长的公司,这方面菲舍尔做的好,他著作了《怎样选择成长股》很值得一看。

净利润增长来源无外乎3种情形:收入增长、毛利率提升、费用率降低。

(1)营收持续增长,对应于提价、扩量;

(2)毛利率提升,意味着龙头地位的巩固,竞争力强;

(3)费用率降低,表明公司管理的好。

这三项只要有一项能够提升,就可能增加利润。但最好是三项一起,才是稳定、良性的增加公司利润。比如如果营业收入不增长,只提高毛利跟控制成本,这样的利润增长是有天花板的。

作者认为要找的就是那些营收连年增长,毛利率提升或稳定,能压缩成本或稳定的公司。

就算找到了还要考察下面一个重要的因素:企业的护城河。虽然公司利润增长很快。但要看公司盈利能不能持续,是否容易受到攻击。也就是看企业的门槛够不够高。巴菲特最看重的就是企业的护城河,这是衡量一个公司是好公司的重要因素。

举例说明一些公司的护城河:

比如有品牌,有定价权的茅台,如果给1000亿去打败茅台。作者相信你是做不到的。类似的有云南白药啊,东阿阿胶,涪陵榨菜等等。

关于科技公司要更加小心。巴菲特不投资科技公司的一个原因,就是因为科技公司变化太快。但科技行业有一个好处,如果你来处领先的地位,你的增长速度会非常快。

找到利润增长有护城河的好公司,你也不一定能够赚钱(短期内)。你还要考虑买入的价格,”再优秀的公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程。这才有霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中提到:“买好的不如买得好”。这说明了价格的重要性。也就引出了第二个变量:市盈率;也就是企业估值。

三、第二门课:如何给企业估值,也就是买入的价格(跟市盈率有关)

市盈率代表着一个公司的盈利能力收回成本需要的时间,说市盈率不好理解,如果用“杠杆”一词来替代就很容易明白。简单点说就是你想买这家公司,钱不够了,需要用多少倍杠杆来买。

根据公式:股价=利润*市盈率(杠杆率)

只要是利润增长速度高于市盈率,股价还是会上涨的,这样就明白了为什么给的市盈率不同了,是相信:买的公司后面赚的利润增长速度能够超过动用杠杠(市盈率)倍数的钱,并起个名字叫PEG,也就是:利润增长速度*杠杠(市盈率)倍数相比较的数值,用于评价一个公司盈利能力和投资者付出买入成本性价比关系的指标。

关于利润增长速度,如果能选肯定是越快越好,最好是几何级的。但地球上的资源是有限的,据统计,A股上市以来,连续十年利润增长20%的企业寥寥无几。所以市盈率总是在一个区间波动。

关于市盈率,人们给的时高时低,如很乐观时给的很高,悲观是给的很低,市盈率的就是所有参与买卖的人共同协商,博弈后的结果。因为人的情绪是琢磨不定的,时好时坏。所以说市场是不可预测的,为了搞懂人的心理,现在有门热门的学课就博弈学,也叫行为心理学,专门为搞懂这些。

根据公式,买的市盈率越低,回报越高,买的市盈率越高,回报越低,来股市都是想赚钱的,不是来亏钱的。因为利润增长属于未来的预测,有很大的不确定性,为了保护自己,并增加赢的概率。就要在市盈率低的时候买。

巴菲特告诉人们:来股市最重要的道理:第一、不要亏损。第二、不要忘了第一条。为了提醒这个道理,巴菲特老板格雷厄姆给起个名字“安全边际”:安全边际总是取决于你付出的价格,他在某个时候价格会很大,在其他一些时候价格会很小,在价格更高时他便不复存在。传奇的基金经理彼得·林奇说:“如果关于市盈率你只记得一条,那么就是永远不买市盈率过高的股票”。

所以要做的就是在低市盈率买,给自己留有足够的安全边际,因为市盈率本来就是个杠杆游戏。用杠杆的东西就会有不稳定性的存在。虽然市场通常是有效的,并不会给低估买的机会,但因为杠杆因素的原因。股市偶尔会在疯狂和绝望之间摆动。比如在极端情况下发生经济危机,或者公司出现黑天鹅这种低估的机会。这种机会很少,需要耐心的等待。大师们就是靠这种耐心的等待而获得了巨大的回报。

看一下芒格是怎么做的。

芒格说:有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天,靠的是不去追逐平庸的机会。

关于耐心,巴菲特怎么做的呢?巴菲特为了提醒自己耐心的重要性。在自己办公室放了一副泰德。威廉姆斯击球的图片:等待好球的出现。巴菲特讲:当机会来时,天上掉金子时要拿桶去接而不是汤勺,但如果你知道机会来了却没有资本去买,你就会错失良机。所以巴菲特总是留有大把资金等待机会(虽然大把资金在牛市时会让你减少收益,但在熊市时会让你大放异彩,比如一只股票通常市盈率20倍,而熊市时变成了10倍,你就可以用5毛钱买1块钱的东西,如果买到的是利润一直增长好公司。因为复利的作用,你买的价格又低,你的增长将会是几何级的,有时候慢即是快)。

要做的就是既要买好的,又要买的好。也就是戴维斯“双击”。实际上就是格雷厄姆的安全边际理论、费雪的成长股理论、芒格的绩优股理论等三者的综合,即等待“好的时机”以“好的价格”买入“好的股票”,实现完美一击,然后耐心持有,坐收上市公司和“市场先生”的双重馈赠。

当某个乌云密布,雷雨交加的夜晚。戴维斯先生来敲你家门,就算你当时的境况不好,心烦意乱,对未来感到恐惧,绝望时,也应该给它一个大大的笑脸,因为阳光总在风雨后,绝望中孕育希望。


好公司,有哪些共同特征?

1.管理层讲诚信,有契约精神,处处为股东着想。

2.业务简单,几分钟就能说明白。

3.用户体验好,建立了很好的经济特许权,用户为了能买到你的牌子的产品愿意多跑点路。

4.产品不容易过时。

5.盈利能力好,年均roe在15%以上。

6.竞争对手表示敬畏。

7.有很好的行业护城河,是行业龙头或者是细分行业龙头。

8.轻资产,负债率低,少量杠杆或没有杠杆,就能很好的盈利。

最后,送给散户的一句话:炒股最难的是严格执行计划

要想成为炒股专家,真正直接有用的专业知识并不多,但要真正地应用这些知识,却是严酷的挑战。只有在实践中不断重复,直到这些应该有的做法成为你的自然反应,成为你的直觉,你才有了正确的心态,这时你才真正学会了炒股。

这个世界充斥着满脑子幻想、但从不实践的人。也有很多埋头做事、却从不幻想的人。那些满怀理想、又努力用实践来实现这些理想的人少之又少。只有这些人才会是生活中真正的成功者。他们每天都充满活力,为实现理想而努力,不计报酬,因为工作的乐趣已是最大的报酬;他们把每个失败和挫折都当成前进路上不可避免的障碍。从这一点来说,炒股成功的条件与其他行业毫无区别。

在掌握了一定的股票基本知识和炒股经验之后,要想在股市长期生存,炒股者最不应该忽视的就是自己的心理建设。人性中根深蒂固的恐惧、贪婪、奢望影响着我们所做的每一个决定,使我们常常做不到自己知道应该做的事。要完全克服人性中的弱点是很困难的,但我们首先必须知道这些弱点是什么及什么是正确的做法。

股票的基本知识是死的,学会它相对容易,制定作战计划也并不困难。困难在于怎样从心理上自然地执行这些计划及在必要的时候修改这些计划。业余和专业炒手的区别就在这里。

怎样规划作战方案,决定于个人对风险的承受力,也决定于你预计的持股时间。你如果决定入股后就20年不动,有一套做法,你可以只选5只股票,以后就不再看它。20年是很长的时间,5只股票里可以有一只翻了10倍,两只破产,两只不动。但如果这就是你的计划,照做。对一般中短期的炒手而言,如果你觉得自己对风险的承受力大,可以把鸡蛋放入两三个篮子里,且给较大的止损程度,如25%。如果自己觉得对风险承受力小,可以选5只至10只股票来分散风险,把止损点定在10%或更小。这类选择因人而异,也没有哪种对哪种错的说法。重要的是你觉得舒服,觉得你自己控制着情况。

有些人可能喜欢将所有的资金只投资一只股票。这也没有问题,但如果因此紧张得睡不着觉,则这方式便不对。现在我们谈谈为什么一般人总是不能严格执行原定的计划。如果我们对自己和对市场都有完美的了解,要做到第三点即严格按照计划其实也很容易。问题是我们通常并不完全了解自己,也不完全了解市场,我们只能“尽力而为”。这就使得我们总是会想办法、找借口,不按这些规则办。因为严格执行这些规则常常刺激我们最软弱的部位——“自我”。它包括对亏钱的恐惧、对认错的抗拒、对不劳而获的奢望以及一夕致富的梦想。

炒股是人类这种动物争夺生存资源的斗争,一切人性都变成赤裸裸的。先谈谈人的情感。人是有情感的,人的情感是心理上对外部条件对自身的受益或损害的反应。这基于我们在生活中的实践,基于我们的价值观念。

我们有恐惧,就如同孩童害怕受到火的伤害,恐惧使孩童不敢再去玩火。这就是对身体伤害的恐惧。我们恐惧亏钱。所以我们在股市也不愿亏钱,恐惧使我们不能止损。在股市上,熊市来了,股民开始恐惧,我们也随着其他股民的恐惧而恐惧。事实是当普通股民感到恐惧的时候,熊市通常已接近尾声。贪婪是情绪反应的另一极端,它在股市上的表现就是在最短的时间内赚很多的钱。它会使你失去理性判断的能力,不管股市的具体环境,你无法让钱闲着,你勉强入市。不顾外在条件,不停地在股市跳进跳出是还未能控制自己情绪的股市新手的典型表现之一。

股票不断爬升,你终于等不及了,你进场了,希望股票会继续升。不幸的是,一旦你进场,股票开始下跌,你的账面损失一天天在增加。自然的,你希望股价能回升到你入市的价格,让你全身而退。这种希望是阻止你进行理性思考的障碍之一。一旦怀抱“希望”,你每天都在寻找对你有利的信息,忽略对你不利的信息。




END

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