福布斯富豪榜的顶级炒家教你如何应对黑天鹅

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美联储本周三（14日）举行议息会议，市场预期加息几率达到100%，而明年美联储的8次议息会议亦预期加息几率每次都达到100%。可以想象，即使每次加息0.25厘，即未来一年，美息将猛烈上升2.25厘，投资市场势掀巨浪。

从英国公投‘脱欧’，到特朗普爆冷当选美国总统，再算上月初意大利公投失败，2016年堪称‘黑天鹅之年’。尤以特朗普当选，一度令股市、汇市大跌，不少专业人士至今仍担忧他上任后会不按常理出牌，令全球市场再起波澜。除此之外，欧洲还有其他国家酝酿脱欧，明年再度飞出‘黑天鹅’的可能性相当高。

不过，乱世出英雄。综合多个外电报道，至少有5位荣登2016年福布斯富豪榜的顶级炒家无惧‘黑天鹅’影响，对投资作出各种部署和建议。他们从交易员身份做起，依靠超前的眼光和卓越的战略成为顶级富豪。大师级的身家，你也许复制不了，但他们的投资心法及态度，你完全可以学习。

核心建议现金为王

冈拉克 Jeffrey Gundlach

57岁，美国

福布斯排名1275位

冈拉克有‘新债王’之称，是基金界的风云人物。在2009年被信托公司TCW Group‘炒鱿鱼’后，他立刻网罗前同事，创办Doubleline Capital（双线基金），单单2014年就把公司管理的资产增加108亿美元，令一众同行瞠目结舌。即便‘老债王’格罗斯也慕名而来寻求连手合作，他也丝毫不买账。据称，团队成员对他无比崇拜，就连他随手写的字条都会争相保存。

“老债王”格罗斯指出，特朗普的政策短期内有利股票、不利债券，投资者应以增持现金为上计。‘新债王’没有那么悲观，惟亦赞成持有现金，认为所谓的‘特朗普交易’早已经结束，市场在特朗普明年1月20日上台前就会扭转。他又预计美元会下跌，美债收益率则会在高位横盘，到特朗普正式上任时股市将会见顶，而金价短期会上升。

核心建议 支持新兴市场

保罗•都铎•琼斯二世 Paul Tudor Jones II

62岁，美国

福布斯排名120位

琼斯二世是老牌棉花交易员出身，1980年以150万美元创办都铎基金（Tudor Investment Corp），至今年9月基金的组合投资价值已达42.6亿美元。不过今年饱受投资者赎回和公司亏损的困境，第二季已裁员15%。他坚信：‘不要把自己当作英雄，要常常质疑自己、以及你的交易能力’。

“黑天鹅”之下，新兴市场不被看好，都铎仍能不离不弃，似乎是其绝对的拥趸。都铎基金第三季以6，990万美元，收购186.7万股名为‘iShares MSCI Emerging Markets Index’的纳指ETF，该只ETF的费用率为0.69%，对中国公司最大的分配比例为26.88%。有意思的是，都铎基金上季还成为百事公司（Pepsi）的第六大股东，股票价值超过5，400万美元。

核心建议 看好科技股

戴维?泰伯 David Tepper

59岁，美国

福布斯排名35位

作为前高盛高收益债券部老大，泰伯自1993年创办Appaloosa基金以来，公司每年回报率都能保持在30%左右。金融危机爆发后的2009年，Appaloosa赚取70亿美元，减去费用后仍有120%增长，其个人则赚取逾25亿美元，成为当年美国对冲基金的王者。

据福布斯披露，泰伯在特朗普当选后数日便在市场上增加‘长仓（long position）持股’，看来也是对新一任美国总统有信心。回顾第三季，Appaloosa基金投资社交媒体Facebook股票共184万股；还购买苹果公司股票80万股，总价值约9，000万美元。此外，Tepper还买入雅虎公司180万股股票。不难发现，Tepper比较青睐各大互联网公司。

核心建议抛售黄金远离股市

德鲁·肯米勒 Stanley Druckenmiller

63岁，美国

福布斯排名128位

德鲁·肯米勒是索罗斯（George Soros）最出名的徒弟，从业三十多年来从未做过亏本生意。他曾于1992年与索罗斯一起沽空英镑而大赚10亿美元，是当时狙击英镑和日后引发东南亚金融危机真正的推动者。不过，他现在已经淡出江湖，只在他的Duquesne Family基金办公室里，‘任性’管理自己的资产。

在特朗普赢得大选当晚，德鲁·肯米勒就清空所有黄金持仓，因为‘持有黄金的理由都已经消失’，他对特朗普当选之后的美国经济保持‘非常、非常乐观’的态度。他估计美国2019年经济增长可能增至6%，十年期国债收益率将与此有协同效应，不过若收益率升破3%，将对股市造成压力。

核心建议永远忠于股票投资

比尔·阿克曼 Bill Ackman

50岁，美国

福布斯排名906位

作为潘兴广场基金（Pershing Square）的创始人及CEO，比尔．阿克曼的公司层连续11年回报率达21%，2014年更以32.8%的年收益率，荣登全球百家大型对冲基金年度排行榜榜首。他一直以贪婪的激进投资者著称，总能在短期内创造远多于常人的财富。

对于投资者来说，阿克曼或许是个反面教材，用“流年不利”来形容他最近的遭遇再合适不过。上半年，阿克曼力挺的加拿大制药商Valeant一跌再跌，，股价上涨，Pershing Square单在上半年便亏损约20%。

不过，被一般人视为‘黑天鹅’的特朗普当选事件，对阿克曼而言却是人生的新转机。得势于美股上升，Pershing Square旗下几只持仓的股票纷纷大涨，11月已经转亏为盈，取得10%的回报率。如此大起大落，如果没有强大的内心，是万万不可轻易尝试的。（来源：香港文汇报）