【干货】教你更好地了解股票的内在价值
2023-05-10 14:56:27这两天的市场可以说是弱势尽显，是不是暴跌又来了？有这样的疑问是因为大家还沉浸在股市的技术指标分析当中，而如果是真正的价值投资者往往会很兴奋，因为遍地打折的时候绝对就是捡便宜的时候。
这里面包括了股价、EPS、当前PE、PB、每股净资产、股息率、总市值的横向比较。大家想必已经很清楚了，股息率这个数字很重要，对于赚了钱也不分红的上市公司，必须给予鄙视的目光，比如某平安，每年就是摇钱树一样的赚钱，但他就是不分红。投资者一点好处捞不到，这样的公司除了绝对低价外，并不具备太多的投资价值。
其次就是总市值的横向比较，一个公司在A股值多少钱，需要把他的对手横向比较，比如某创业板的什么风科技，在行业里没什么地位，却总市值超过行业第一的某酷网好几倍。只是因为他在A股上市，那就是坐庄炒作无疑，吸完货想拉就拉。
巴菲特用的数据通常是，净资产收益率，毛利率和净利率。如果净资产收益率超过15%，毛利率超过40%，净利率超过5%，就基本算是一家好公司了，有人问你怎么确定这些数据都是真的？我确实无法保证，但人说一次假话容易，难的是一辈子只说假话不说真话。所以需要你辛苦一下，把他的历史数据也调出来，比如他的净资产收益率连续两年都保持15%，这就是可信的，毛利率一直很高，说明他的东西很有市场，也很赚钱。净利率超过5%，则说明他的运营成本不高。比如麦当劳就符合这一标准的。
所以，尽管餐饮竞争很激烈，麦当劳还是很赚钱，你如果想开一家麦当劳基本5年回本。这就是好生意。而在A股市场上，有的是比麦当劳好很多的生意，比如贵州茅台，净资产收益率到了30%，如果把茅台都卖给你，你的钱一年能有30%的收入，这太令人兴奋了，毛利率92%，基本上已经算是暴利。换句话说一瓶900元的茅台酒，他的包装加上酒成本不超过100元，换只狗去当老板这公司也必须赚钱，而净利润30%，就说明闭着眼睛都能把钱赚回来。而对于这样的股票，你只需要等他打折而已。然后你再大肆买进，这样获利多少只是时间问题。
那么问题来了，股价怎么样才算是打折？
这就要靠自己了，数据包括近期最高价、历史市盈率低点、历史市盈率高点、历史PB低点、历史PB高点、历史底部股息率、投行未来一年EPS预测、未来两年EPS预测、未来一年后的PE、未来两年的PE、PEG系数也就是市盈率增长率。
这就是最累的一部分，同时也是一门技术活。最高价很好确定就不说了，历史市盈率是要把股票设为不除权，然后把K线缩微周线甚至月线级别，找到最高点和最低点，对应当年的每股收益，手动算出他当年的高点市盈率和低点市盈率。因为经过反复的除权和分红，股票价格的高低点已经没有了参考价值，而对他自己有参考价值的只有PE和PB。所以你需要知道他在极限的时候，会涨到多少倍市盈率，打折最狠的时候，会是打折甩卖。这是股票估值的核心因素，非常重要。
然后辅助的数据就是历史底部的股息率，你要算下，在极端打折的情况下，这个股票的分红情况，因为随着他的业务发展，公司也在进步，而分红则说明了他的底气。如果一家公司在底部的分红率已经超过了5%，而现在的股息率也是这个水平，则说明已经接近历史极值，买入是相对安全的。这大大地说明了企业非常慷慨因为业绩完全不需要担心。
至于要看投行的业绩预测，这个是相当有必要的，因为一些事我们不知道而投行通过调研是知道的，而业绩预测通常不准，但也不会差太多，所以要多看几家算个平均值，这对于公司未来的价值和成长是很有帮助的，也为你买入的股票未来的发展再上一道锁。如果一个公司在未来一年的市盈率是6倍，未来两年的市盈率是5倍以下，那么你的买入价格，已经接近于一级市场。而风险要比一级市场小的多。
最后是PEG系数，也就是市盈率/企业年盈利增长率，这是一个CAGR的概念，数值越低则说明股票越低估。所以这是一个价值与成长兼容的指标。如果只是估值低，公司不成长了，那么也很难有价值，比如现在的银行股。市盈率低，但增长率很低，甚至可能是负增长。所以还是要严重小心。因此投资PE较低的公司并不是一本万利的，其中也充满风险。
以上就是一整套方法了，但是最终还是要靠大家自己去领悟，最重要的就是要选出适合自己的选股方法，这样才能在变幻莫测的A股市场里立于不败之地。