好牌如何才能打好?什么样的改革符合正向预期?

【旧牛市逝去，新牛市来临/最糟糕的时期，却是最好的时期之1049】

 

题记（此略）：

附：狄更斯《双城记》的一段话：那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天；我们全都在直奔天堂，我们全都在直奔相反的方向—简而言之，那时跟现在非常相象，某些最喧嚣的权威坚持要用形容词的最高级来形容它。说它好，是最高级的；说它不好，也是最高级的。

 

*节前周五预测节后一周及今后：1、节后看10月16日；2、关注旅游酒店可能在节前或者节后出现利好出尽而短线回撤，但长期看，中国居民的消费趋向很清晰，第一房产；第二、汽车；第三、健康；第四、旅游；第五、通信；第六、金融服务等。3、行情启动的三个征兆是：人民币走强、利率下调、存准率下降，除此之外，均条件不具备；4、短线灵活，中线继续重点关注旅游酒店、煤炭电力、保险、建材等传统产业举牌或者其他机会；4、年内去除各种涨幅已高几大类型板块；按减法原则突袭成本区间突破的个股类型。5、节前周五一组均线之60日、120日、250日均线分别是3035点、2978点、3092点；最大间距114点；另一组均线是3057点、2944点、3177点，最大间距是233点；两组均线之间最大间距、缩小、再拉大、再缩小。10、眼前局部个股继续开启新升浪---有望创出历史新高，但多数个股将继续惰性或沉沦；必须施以涨跌幅限制放开及T+1修改为T+0，之前的制度曲折将促成数度起降，如此为交易制度等根本变革作铺垫，也为最终大的井喷做准备。

 

本周是国庆节后的第一周，市场出现了相对强势，这是好的兆头，不过在走高的背后仍有不安的情绪。具体包括两点，第一是10月1日，人民币正式加入SDR货币篮子，带来正向提振人民币计价资产资源资金的强势预期，但我所称资本市场牛市的充分必要条件之一主要是三率齐动，目前毫无具足，不仅人民币兑美元毫无强势可言，对于其他货币也强势不明显，更勿论利率存准率双降的影子迟迟未出现；第二是武钢宝钢复牌昙花一现的表现，说明地方国企或者央企改革绝不能走老路，那种靠行业内部或集团内部搞简单合并，简单做加法的办法，看起来提升了产业集中度，但大而不强，有何意义？这种政府拉郎配，类似捆绑婚姻的做加法，搞合并在国际上仍然毫无竞争力，虽说关起来门来说是强大了，其实是大而不强----国企改革的方向不是做大，而是做精做强，要采取混改引进先进力的社会资本，并且实施产业升级，遵循的是互联网+的道路，这是混改的最初设计路径，从效率和产业提升角度看，是相对合理的做法，但近年改革的路子实际走偏为单纯搞合并，这就背离了改革初衷，本周，诸如中国联通（600050）和中化集团（600500）能够举重若轻、连续强势，就是市场给出孰优孰劣的最为直接的答案，什么是相对正向的改革预期，大约一目了然。

本周具体市况是：

周一高开高走，放量走高。人民币正式入SDR货币篮子，带来人民币计价资产资源资金定价权重估的利好预期，但除非三率齐动，如人民币汇率稳定转强勢、利率存准率双降，否则好牌沒有好打法，仍然上升受阻，僵局难破。热点关注煤炭电力、重卡重汽、普药等;旅游酒店节后一时利好出尽，中长期仍旧是居民消费选择相对靠前选项。周二基本面好淡皆半，淡则属于企业减杠杆、银行扩大债转股，这显然对于股市构成利益压制，同时，关于房地产调控新近出现的担忧情绪，，要客观全面看待楼市，这为近期关于房地产市场的调控升级，以为房地产要倒塌的言论进行了纠正，周二沪深股市整理分化，但总体仍较为强势。

 

周三指数低开整理，表面上看是隔夜美股大跌影响所致，实际上另有原因，这里，给股市牛市幻想症泼点冷水。1、房地产的调控，并非让房地产熄火，只是去除令政府担心的购房高杠杆行为，不错，国庆期间全国多个城市出台限购限贷政策，但提高首套房门槛，主要针对外地户口；限购二套房并提高首套房或者二套房首付标准，均是降低购房杠杆之行为，买的起房子的人仍然买得起，买不起的人暂时可能观望或者等待，却为下一轮房地产买盘创造饥渴性后备队伍，据观察，今年3月起重新出现的一二线城市限购或限贷之房地产政策实则是去年房地产买卖放松之后，再度调控而恢复到以前状态，也就是恢复到去年3月之前的状态。在众多人以为房地产市场出现下行拐点，因而是股市好转的契机之时，，要全面客观看待楼市，其实就是政府对待房地产的最现实的态度。而且，只要趋势不改，房地产的景气不可能就此逆转，股市呢也不可能好起来，这跟我后面分析有关。2、现如今，有两条针对性政策，首先是将农业现代化与新型城镇化结合起来看待，这实际上是对冲房地产强势的新举措，新型城镇化，必然带来耕地减少，吃饭穿衣等民生问题并遭遇挑战，因此，同时也必须加强农业现代化建设，使得耕地减少同时，农业现代化水平提高，对冲掉耕地、土地减少带来的负面影响；再者重提企业减杠杆，同时银行加大债转股出路给予解决，实际上，这是通过传统产业去库存、去产能，收缩战线，并且加快企业还贷步伐，来去杠杆的方法，而银行的不良资产加快剥离，将企业与银行之间的债务关系变成股权关系，债权转股权，企业的包袱和麻烦，经由银行债转股之后，压力和矛盾转移到股票市场，于此同时，引导储蓄转化为股本投资，实际上，是经济困难格局由股民和百姓埋单或买单的设想。如果，万亿储蓄成功转为股本投资，股市承载压力尚且能一定程度化解，但如果房地产投资仍旺，股市不争气格局继续存在，则储蓄资金转化股本投资的路径便不会畅通，如此，股市走牛就陷入了臆想症。总之，牛市的一些“如意算盘”，必须是三率齐动，否则牛市就是空中楼阁，看起来有，实际难有。也就是除非三率齐动，牛市如意算盘才能拨响。在此之前，不可过分期望。

为什么呢？因为，中国人民币正式加入SDR，理论上，会带来人民币计价资产、资源及资金的保值升值及重估定价，但是否使得人民币资产成为必然配置或加大配置的因素还取决于人民币汇率是否强势，不错，英镑面临不确定性，存在贬值风险，日元在SDR篮子里比例与英镑相当，均是8%，中国人民币权重比例是10%左右，相对权重靠前，欧元30%左右，虽然高出许多，但由于多国存在脱欧、分裂的状态，欧元强势会遭遇不测和挑战，真正构成对于人民币压制的是美元，其权重占比高达41%，所以，只要取得较美元相对优势的强势，其他货币就不构成对于人民币的地位威胁了，但事实上，美元兑人民币越来越强势，美元指数也越走越强，从而使得本来搞定美元就搞定一切的人民币强势暂时化为泡影，因而，眼前中国人民币正式加入SDR说带来的红利暂时无影无踪。一副好牌没有好的打法，利好也变成中性甚至利淡了！！！至于存准率和利率下调，肯定是激活实体经济并驱赶储蓄资金的最好办法，但至今，双降暂时难以成型，原因在于不久前，中国央行行长的表态，也在于其对于全球由宽松走向紧缩的判断路径有关，除非，这些判断进行更改，双降才能得以成型。

未来在众多基本面因素难以奏效并配合下，我们仅仅对于个股行情予以期待，整体市场的机会暂时不作过高期望。四季度需要立足消费需求顺序及岁末特点，首先做足个股行情。 

   

周四指数窄幅整理，勉强翻红，成交额在周三缩小基础上稍稍放大。周五低开整理，弱势依旧。市场热点在于丝绸之路、、铁路基建、央企改革、工程建筑、PPP等概念股；弱势个股属于装配建筑、网络游戏。

 

本周重要的消息焦点及市场特征是：

 

1、宝钢武钢合并一个涨停就熄火了，表明央企做大并不一定能做强、做大不如做精做强。

2、面对房地产调控加码，市场以为楼市塌、股市起之时，。

3、在马云慷慨激昂演讲未来经济必将改变一切须变革才能适应未来之时，王健林被宣布成为中国首富。表明顶天立地的房地产才是真正居民靠谱的第一需求，其他均是神吹！此前马云演讲谈到：“电子商务”将消失，新五通一平将引领：新零售、新制造、新金融、新技术、新资源，这五个新将会方方面面的，对各行各业发动巨大的冲击和影响，把握则胜，我不希望把它变成危言耸听的警示，而是当作改变自己的机遇，从现在开始。姑且对此听之任之，不可不重视也不可过分当真。

4、国庆期间，全国多地出现限购限贷，但房地产下跌一个交易日之后就步入上涨，恒大借壳深深房，由于其停牌，市场掉头继续高捧信达地产（600657）、万科（000002）等房地产举牌概念股。

5、节后行情提振于人民币正式加入SDR货币篮子，但因为人民币继续弱势，且存准率和利率未降低，如此，指数上涨缺乏动力，看似见强，实际不强。

6、企业降低杠杆、银行扩大债转股，企业负担和社会矛盾压力借此转向股市，同时，有呼声引导万亿储蓄资金进入股本投资领域，实际上，汇率不强、利率和存准率不降，三率不动，股市难有行情，股市没有行情，储蓄资金也不会轻易转为股本投资，那么，企业减杠杆，银行债转股就成了难拨响的“如意算盘”，债转股一度成为昙花一现的亮点，表明没有节操和羞涩心的低俗热点成不了气候。

7、双十一临近，网络股、电商股虽然热身，但魅力已失，不如以往，只一日游就徘徊不前了。当然，时近岁末年初，又将迎来消费旺季，但是否以电商作为主流，今天还须观察，毕竟线下线上消费各有优势，消费者目前处在两难境地，线上消费省事省力，但购物难有质保维修等后顾之忧，而这一缺陷，却正好由线下消费所具足，不过，线下消费比较需要时间和精力，有时候也望而生畏。总之，消费股近期被关注是应该的，但究竟何为主流，还看今年双十一电商们的路数及消费者的参与度及观感。

8、中国联通（600050）举洪荒之力涨停且继续走高，表明央企混改还是需要继续走原来的正确设计路径，这就是引进实力社会资本融合，并且实施互联网+，间接也说明，混改绝不能走老路，绝不能像许多地方国企或者央企靠集团内部简单拼凑做加法或者诸如宝钢和武钢那种行业内部简单合并拼凑做大的路子，后者是难以奏效也难以走得通的。

9、指数鸡肋、千股横盘之际，高送转热点再度卷土重来，未来指数孕育的一线生机提供一抹亮色。本周铁路基建个股再度走强，表明，中国经济提振除了房地产外，还有“铁工基”等中国相对实力较强行业的崛起，中国的希望看似在转型，实则还是不能丢弃国民经济的骨干行业去转型，人不能拎起头皮离开地球，之前这些弯路走得太长了！另外，本周还宣布煤炭涨价了，说明看淡传统产业又落入了套路或惯性思维。本人节前多次提示：关注旅游酒店可能在节前或者节后出现利好出尽而短线回撤，但长期看，中国居民的消费趋向很清晰，第一房产；第二、汽车；第三、健康；第四、旅游；第五、通信；第六、金融服务等。近期市场热点无不围绕上述展开，且有其他因素转圈来呼应。比如本周信达地产600657）24.65%、登云股份（002715）17.07%、西安饮食（000721）31.65%、康弘药业（00002773）17.95%、中国联通（600050）24.58%等，就是具体例证，注意，相关热点经久不息，且按上述顺序循环进行轮动（上述热点链条，除新股中的银行股已经表现但因为难以首日买进不算外，就差金融服务热点个股启动了）。其他关注方面，长周期之建材如国栋建设（600421）33.08%、巨龙管业（002619）18.78%。长周期之造纸印刷热点如金城股份（000820）16.23%；冬季关注煤炭电力股，也有体现，如煤炭行业已经宣布涨价，相关个股开始温和启动，而电力之闽东电力（000993）18.91%、红阳能源（600758）续12.89%等等。

10、最新公布的上月CPI数据同比上涨1.9%，环比上升，但市场更关心的是这个数据是否真实，或者更关注PPI结束54个月连续下降实现转负为正，中国经济通缩是否结束，还需要利率存准率双降再施加一把力，股市要走牛则需要人民币结束贬值步伐才能走出低谷。

        

行情大的轨迹乃至具体前期细微节奏与本栏前期至今预测大致吻合：

 

周五几个有代表性的指数由强到弱分别是上证50指数续0.35%、上证180指数续0.20%、沪深300指数续0.10%、上证指数续0.08%、深证综指-0.13%、上证380指数-0.18%、深证B股指数-0.23%、深证成指续-0.26%、中小企业板指数-0.30%(中小企业板综合指-0.10%)、沪B股指数-0.31%、创业板指数续-0.65%（创业板综指-0.31%）；多数指数转为下跌；其中，上证50指数转为最强、上证180指数转为次之、创业板指数继续最弱。

 

本周几个有代表性的指数由强到弱分别是深证综指2.56%、上证380指数2.55%、中小企业板指数2.18%(中小企业板综合指2.59%)、创业板指数续2.06%（创业板综指续2.97%）、上证指数1.97%、深证成指1.82%、沪深300指数1.62%、上证180指数1.62%、、上证50指数1.49%、沪B股指数续1.00%、深证B股指数续-0.08%；除深证B指唯一下跌外，其他指数均呈现上涨；其中，深证综指转为最强、上证380指数转为次之、深证B指转为最弱。

 

 

节前一周几个有代表性的指数由强到弱分别是沪B股指数续0.22%、创业板指数-0.31%（创业板综指-0.76%）、深证B股指数-0.31%、深证成指-0.40%、中小企业板指数-0.56%(中小企业板综合指-0.61%)、深证综指-0.62%、沪深300指数-0.68%、上证50指数-0.86%、上证180指数-0.95%、上证指数-0.96%、上证380指数-1.00%；除沪B股指数继续上涨外，其他指数均转为下跌；其中，沪B股指数转为最强、创业板指数转为次之、上证380指数转为最为滞后。

 

上月几个有代表性的指数由强到弱分别是深证B股指数续1.92%、沪B股指数-0.19%、深证成指-1.77%、深证综指-1.83%、创业板指数-1.91%（创业板综指-2.13%）、、上证380指数-2.15%、沪深300指数-2.24%、上证50指数-2.48%、上证180指数-2.52%、中小企业板指数-2.55%(中小企业板综合指-1.70%)、上证指数-2.62%；除深证B指继续上涨外，其他指数均转为下跌；其中，深证B股指数转为最强、沪B股指数转为次之、上证指数转为最弱。

 

 

节前稍早一周几个有代表性的指数由强到弱分别是深证成指1.49%、深证综指1.41%、中小企业板指数1.41%(中小企业板综合指1.48%)、上证380指数1.23%、沪深300指数1.14%、深证B股指数1.07%、上证指数1.03%、上证180指数0.96%、上证50指数0.91%、创业板指数0.56%（创业板综指0.94%）、沪B股指数0.24%；全部指数转为上涨；其中，深证成指转为最强、深证综指和中小企业板指数二者并列转为次之、沪B股指数转为最为滞后。

 

本周五新高个股21家，比周四减少12家，继续打破零记录；创新低个股0家，与周四持平，继续保持零记录；突破区间个股28家，比周四续减68家，继续打破零记录；涨停个股33家，比周四减少18家，继续打破零记录；跌停个股1家，比周四增加1家，再度打破零记录。

 

本周五相对强势的板块类型是：央企改革2%、丝绸之路2%、1%、铁路基建1%、工程建筑1%等；相对弱势的板块类型是装配建筑不足-1细胞治疗不足-1%等。

 

周五KDJ数值分别是87（续上行）、72（续上行）、116（转持平），低位双金叉后不断上行，三值均处于中位强势区之上，其中，二值处于高位强势区之上钝化上行，一值接近越过高位中位强势区；符合预期；待10月16日第三根旗杆出现，有可能拐头并擦肩而过，前期高低点均验证。

 

布林线上轨（指标参数另设）3121（续下行）、中轨3051点（续下行）、下轨2981点（续上行）。跨越中轨。前期果然9月16日时间之窗不牢靠，眼前稍有起色，但还需要等待下一个时间之窗是10月16日，也许突破瓶颈抑或仍然会夭折。步步符合最初预测图（部分公开过）！

周五60日均线在3041点（续走平）、120日均线2977点（续走平）、250日均线3089（转再度稍上行）；5日均线在3059点（续上行-再度站上第5天）、10日均线3026点（续上行，再度站上第5天）；20日3032点，续稍下行，再度站上第5天；30日均线（3046点，转稍下行）再度站稳第4天；35日均线（3053，续稍下行，再度站稳第4天；60日均线，3041点，续走平，再度站稳第5天、120日均线继续保持站稳；继续失守250日均线；5日均线继续金叉10日均线而上行；30日均线、35日；巩固站稳；继续失守年均线第207天；年内第2根旗杆已经结束，处于再度休整为第三根旗杆做准备的后撤阶段。目前看，十年均线之2834点（续稍上行）暂时支撑明显，另外，4.8年均线（2643点，转走平），此二均线之支撑。支持保持大菱形整理完整形态之右下角趋势线作为支撑起翘点的能力，但若其后此二均线再度被跌破，则行情再度陷入困境状态。继续强调目前续对于多数个股保持我所言“裹紧冬衣去前进”的策略趋势状态，试探中以“价格实证、市场实证、业绩实证、走势实证及消费品质改善实证”之“五个角度”去前进，对于优质个股灵活守仓，多数个股继续回避，不能冒进！年内完全验证涨1跌2的本人年初所指规律，也即1、2月份下跌，3月份上涨，然后休整2个月，至6月16日再度启动本人所指第二根旗杆，眼前再度休整两个月或者一个月，再度开始第三根旗杆（6月16日至7月16日为第2根旗杆，休息两个月是指从7月16日至9月16日，7月30日指出下一步时间窗口为8月5日和8月13日，将出现小反弹，或稍大反弹，其后8月中下旬再度看空，认为先是关注9月16日，后强调9月16日也不可靠，需要再延后一个月，关注10月16日，原因在于我认为目前中国股市的垃圾时间，一直要延续到接近第四季度，原因有一点，中国政策决断常常以美国作为重要参照坐标，或者顺应之、或者逆向举动，因此，美国大选时间越临近，中国股市的再度时间窗口开启的可能性便越大，据本人观察，最近，在此之前，中国经济政策将出现口号响但实际进展不大局面，甚至最近出现了以法制化市场化去产能的严厉措辞，而面对银行等金融寡头垄断市场格局，，反而将货币宽松没有使得资金流向实体经济的矛头间接指向股市，在此基础上力主指责和打压资产泡沫，完全忽视央行放任才是通胀的被动走高的直接推手，而在的环境当下，各路资金被动寻找出路，必然是将资源、资产、资金的保值增值出发点将其价格推高，至于表面上治理银行理财，其实本质或者最终伤害最大确是股市，而房地产甚至银行将在“毛毛雨”中继续尽享欢乐。不妨拭目以待。另外，，希望创造投资市，，殊不知，投机力量没有了，投资市场绝不可能单独形成，这是起码的常识：投机者日子不好过，投资者日子也黯淡了。---当然，此轮资产泡沫加压之后，养老金会捡便宜入场，这是后话、暂且不表。

 

周五涨幅前5位分别是：（除1家新股外）西安饮食（000721）涨停、10%、城地股份（603887）续涨停、10%、来伊份（603777)续涨停、10%、泰晶科技（603733）续涨停、10%、天润数娱（002113）涨停、10%等；周五跌幅前5位分别是腾信股份(300392）跌停、-10%、网宿科技（300017）-8%、华东重机（002685）-8%、黔源电力（002039）-7%、万泽股份（000534）-7%等。

 

本周涨幅前5位分别是：常熟银行（601128）61%、农尚环境（300536）61%、川环科技（300547)61%、雄帝股份（300546）61%、新晨科技（300542）61%等；本周跌幅前5位分别是世纪华通(002602）-11%、文投股份（600715）-10%、电科院（300215）-9%、东方雨虹（002271）-9%、华东重机（002685）-8%等。

 

本周2726只（未含停牌个股）A股之中，上涨2333家、持平12家，下跌381家，上涨及持平2345家，占比86.02%、下跌占比13.98%；也即近9成个股上涨：过1成个股下跌，绝大多数个股转为上涨。

 

 

上周涨幅前5位分别是：先进数通（300541）61%、陇神戎发（300534）61%、网达软件（603189）61%、无锡银行（600908）61%、振华股份（603067)61%等；本周跌幅前5位分别是正平股份(603843）-24%、东方新星（002755）-24%、安德利（603031）-22%、世龙实业（002748）-22%、亚泰国际（002811）-20%等。

 

上周2731只（未含停牌个股）A股之中，上涨945家、持平39家，下跌1747家，上涨及持平984家，占比36.03%、下跌占比63.97%；也即过近4成个股上涨：过63成个股下跌，绝大多数个股转为下跌。

 

上月涨幅前5位分别是：横河模具（300539）408%、宏盛股份（603090）268%、朗科智能（300543）246%、广信材料（300537）244%、同益股份（300538)220%等；本周跌幅前5位分别是吴通控股(300292）-29%、梅泰诺（300038）-26%、明家联合（300242）-26%、浙江众成（002522）-25%、新华文轩（601811）-24%等。

 

上月2789只（未含停牌个股）A股之中，上涨1070家、持平18家，下跌1701家，上涨及持平1088家，占比39.01%、下跌占比60.99%；也即过近4成个股上涨：过63成个股下跌，绝大多数个股转为下跌。

 

 

前周涨幅前5位分别是：网达软件（603189）61%、正平股份（603843）61%、创新股份（002812）61%、横河模具（300539）61%、振华股份（603067)61%等；上周跌幅前5位分别是中南文化（002445）-14%、松发股份（603268）-14%、今天国际（300532）-14%、德尔未来（002631）-13%、东方国信（300166）-12%等。

 

 

前周2708只（未含停牌个股）A股之中，上涨1927家、持平43家，下跌738家，上涨及持平1970家，占比72.75%、下跌占比27.25%；也即过7成个股上涨：近3成个股下跌，绝大多数个股上涨，转强。

 

10月解禁股中的强势股周五是理工环科（002322）5%等；9月解禁股之中的弱势股周五是京汉股份（000615）-4%等。

 

周五做多的权重或人气股分别是：中国联通（600050）+9.53%（+0.93点）、中国交建（601800）续+3.96%（+0.73点）；天马股份（002122)涨停、+9.98%(+1.25点）、恒康医疗（002219）+4.62%（+1.21点）等。

 

周五做空的权重或人气股分别是中国人寿（601628）-0.46%（-0.28点）、中国太保（601601）-0.91%（-0.24点）；分众传媒（002027）-1.61%（-2.47点）、必康股份(002411）-3.47%（-1.58）等。

 

周五沪综指报3063.81点，续+2.46点；10759.68点，-27.81点。

 

【特别注明】1、周五，位列两市第1名、第2名的高价股分别是xd贵州茅台（600519）和微光股份（002801）（中科创达300496因走高除权等于重走高价股老三篇之一的送股老路，暂时不再统计），分别是305.60和180.99元，分别续-0.63和+3.36%，前期再度的科技与传统、概念与业绩的握手！不久后我开始坚持将每一天都持续关注两市最高股价变动的最新动向----因为这代表中国股市变动的根本轨迹及方向，中国股市需要改变低俗的不断往下看，通过向下看找上升空间的极端化，如此才能摆脱低水平重复建设。近期最高股价急切下跌虽然暂时会挫伤人气，但最终的或胜出是靠货真价实的优秀，而不是仅仅是靠年轻（次新股）和颜值（概念多故事多，花环多），且经过洗盘之后上行更坚定。 

 

 

（鲁晓云/2016年10月14日 18:00初稿，18：45定稿）

 

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

       

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