老鬼邀您阅前思考
资本眼里的中国快递。
ღ来源：渤海证券
ღ原文标题《快递行业质变正在发生 重视优质快递股》；驿站精编，文中观点不代表本账号立场，仅供参考
行业增速影响股价走势，公司间出现差异化表现。
2017年快递板块PE中枢由2016年的50以上，下降至30-35区间，主要是由于行业业务量增速由2016年的51.3%下降至2017年的28.1%；
年内股价出现震荡走势，主要与市场对于未来行业增速预期及短期事件催化相关；
行业型事件会对股价波动有一定的影响，如北京大火清理整顿、多家快递公司宣布调价等。
市场给予快递个股估值也出现变化，其中韵达持续保持业务量超行业增速、顺丰享有品牌溢价，被市场认可程度持续上升。
行业走向规范化，“质”“量”双升值得期待。
受益于网购高增长及逆向物流持续成熟，预计未来2-3年快递业务量依旧持续20%-30%的高速增长；
并且综合物流具备4万亿市场空间，下一轮快递需求爆发值得期待。由于客户需求的变化及国家对于行业安全的重视，快递行业即将进行一系列行业规范化转变，在此过程中快递成本如人工、仓储及运输将有一定程度的上升，最终具有规模优势及资金优势的企业将存活下来，行业集中度将进一步提升。
所以在2018年快递行业价格战或趋稳，行业集中度将呈现进一步上升的趋势。
春节错期致行业高增长。
1月,全国快递服务企业业务量完成39.9亿件，同比增长80.3%；业务收入完成497.5亿元，同比增长60.6%。
由于2017年春节较早，所以去年同期1月末快递业务量已经出现明显下降，低基数导致今年同比高增速。而本月快递单价由于受错期影响，也不具备可比性，春节期间电商件占比下降，快递单价相对会高一些，所以本月快递单价同比下降11%。
从过去几个月的情况来看，实质快递单价降幅应已收缩到2%左右，而下降的原因也多因为快递单件重量下降，小件占比逐步提升；市场价格战已经开始趋稳。1月份市场CR8为80，较2017年全年上升1.3，市场集中度进一步小幅抬升。
2017年快递估值受行业增速下降整体中枢下移，在业务量或服务质量上具备优势的企业更受重视；2018年快递行业依旧将保持高增速，行业逐步走向规范化，价格战趋稳，行业集中度将进一步上升；我们维持行业“买入”评级。
行业增长压力下短期关注成本管控优秀的公司，推荐韵达股份；中长期，供应链管理将是物流行业发展主要趋势，重视在B端及综合物流上有前瞻布局的企业，推荐京东、顺丰控股。