主讲老师：刘钦差
号称日赚2亿的股王腾讯控股公布业绩后股价暴跌，A股股王贵州茅台公布业绩后股价暴跌，股神巴菲特持有的比亚迪公布业绩后股价暴跌……为何股王都出现暴跌呢？股王不灵了吗？
昨晚朋友老王打来电话，说想买进贵州茅台，因为业绩很好，分红很高。我劝他先看看走势，不能冲动。今天贵州茅台收盘暴跌了4.57%，朋友老王非常开心，打来电话说好在没有买进，不然就会成为接盘侠，今天就会套牢其中了。他感到纳闷，为何贵州茅台业绩那么好，分红那么吸引人，为何股价会出现暴跌呢？
不单单是贵州茅台公布业绩后，其股价就开始出现暴跌，还有比亚迪今天跌停板开盘，几天前腾讯控股公布业绩后股价也是暴跌，究其原因，我们可以通过技术走势和一些财务指标来分析。
技术上：股价从低点到高点已经有了巨大涨幅，存在利润兑现压力，机构需要借消息面来掩盖其出货目的。
贵州茅台从2017年1月3日开盘334.28元到今年1月15日高点799.06元，涨幅高达139%；
腾讯控股从2017年1元3日开盘188元到今年1月29日高点476.60元，涨幅高达153.5%。如此高的投资收益，肯定存在利润兑现压力，股价回撤是非常正常的。
由于股价涨幅巨大，投资收益丰厚，机构当然有必要兑现出货。贵州茅台2017年年报资料显示：基金、QFII持股比例较2017年三季度明显减少，社保101组合退出，.58万股和341.50万股，加上其他基金、机构的减持。2017年年末机构、基金持股较上一季度减少1147.07万股，机构、基金出货明显，今年以来股价一直在高位横盘震荡，机构分批派发筹码，今天借助财报公布而加大出货力度，今天贵州茅台成交量是近三个月以来的新高，盘中一度暴跌超过6%，收盘下跌4.57%。
财报上：股王贵州茅台和腾讯控股表面上业绩很好，净利润同比大幅度增长，但是也存在一些令机构担心的问题。贵州茅台年度分红预案为10派109.99（含税），表面上如我的朋友老王所说的，看起来很高很好啊，其实贵州茅台的股息率只有1.54%，跟央行公布的一年期定期存款利率（1.50%）差不多，低于三年期定期存款利率2.75%；同时贵州茅台的市净率（股价与每股净资产比率）按3月27日收盘价714.74元计算是9.56倍，而截止今天收盘，腾讯控股的市净率也高达12.75倍，这明显偏高。
而令到腾讯控股、贵州茅台、比亚迪出现暴跌的另一个重要原因，应该是财务报表中的一个指标----毛利率。2017年财务报表显示，腾讯控股、贵州茅台和比亚迪的毛利率均同比出现下降，贵州茅台酒类毛利率7年来首次跌破90%、腾讯控股毛利率同比下降了7个百分点、比亚迪毛利率也出现下降，从2016年整体20.36%下降到2017年的19.01%，同时比亚迪公告2018年一季度业绩同比下降91.75%--75.24%。虽然毛利率略为下降不能说明什么大问题，但是机构担心会因此影响公司经营销售业务，担心未来业绩难以撑起高高在上的股价，因此，一些机构选择兑现离场观望，股价出现暴跌也是情理之中，当然，有些机构像股神巴菲特一样是长期投资，可能会持有10年，20年，不一定。
不管是什么股票，股王也好，股圣也罢，只要价值出现高估，股价涨幅巨大，都会有调整的要求，毕竟世界上没有只涨不跌的股票，商品都必须遵循经济规律。
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