今天本来想看一部电影——树大招风。 这是我喜欢的类型，不过大陆是不会上映的。 下载好了，犹豫了半天，看电影还是写文章，还是写一篇文章吧。
因为大家都关心周一的万科复牌，作为一名没有对万科谈论过的人，我谈谈我的分析逻辑：
万科，一个跌停，让领导先跑； 两个跌停，A股尚好； 三个跌停，抄底的拿好； 四个跌停，大事不好！
对于万科事件，我基本没什么分析。王石这种级别的事儿，我们散户瞎评论啥。我基本也不看那些从专家角度来评论万科事件的，一帮没做过企业，没运作过资本的网络大V，来谈王石这个错误，宝能那个阴谋。。。。。配得上吗？
但是，在资本市场，作为投资者，还是可以聊聊对于A股的想法。我不关心几个跌停，而是万科到底值什么价？ 我只讲逻辑分析，大家自己判断。
停牌前，24.43元。如果值这个价，那么只要跌停，就可以买，管他几个，越多越好。
如果不值这个价，只值15元，那么没到价位前的跌停都不能买。
我从两个角度来分析：
第一，是估值：
万科还是一家比较好分析的企业，主业单一，行业透明度高，离群众生活近，历史估值稳定。
你要去分析复星集团，那复杂了。 评军工企业，呵呵，国家让你看到30%不错了。 分析精准医疗，量子通信，那专业度估计也就停留在研报上面。暴风科技、乐视网这样的估值，天晓得。。。。。
好，我们先看看万科的市盈率和市净率
上图，是万科的08——16年的历史市盈率。 由于07年牛市到过100倍，我们也就不去算了，毕竟时代不同了。（有人可能惊讶，万科能够有100倍市盈率？我后面给你解释）
首先，可以很明显看到万科的市盈率不断地下降，一方面是熊市，一方面是随着房地产行业的逐步放缓，以及万科公司的体量变大，估值随之下降。
你想要知道万科曾经多牛，告诉你个数据：
上图是万科上市以来的净利润增长率速度，04年——07年，全部50%以上增长，07年竟然净利润翻倍。 大家去算算，4年70%的复合增长率，是什么概念？
2003年的5.42亿，到07年的48.44亿，9倍！ 4年利润翻9倍！
这也就解释了，你不要惊讶万科曾经100倍市盈率，人家2007年业绩100%增长，又遇到大牛市，当时没有中小创股票，他就是标准的高富帅！
说白了，就是相当于如今的互联网。
回到第一幅历史市盈率的图，我们大概可以看到，万科从11年至今的市盈率，大概10倍左右，是可以接受的。历史最低差不多6倍，最高15倍。
我们再看一幅图，这是券商常用的估值图。
他和第一幅图的区别在于：图1是股价跟着市盈率走，反应的是市盈率的走势。 上图是市盈率跟着股价走，反应的是股价的走势。
本质是一样的，但是，上图我就大致能够分析出股价合理的区间，比较直观的可以看出价格。如果你看不懂，就听我的结论：
通过上面两幅市盈率的图，排除万宝之争后面的发展，就从公司角度来说，目前市场合理的区间大概是10倍PE上下。 （最近5年，最低6倍，最高15倍）
那么，按照10倍PE来算，告诉大家价格是——19元！！！（上图灰色箭头）
19元的话，目前这个价格多少空间呢？ 跌22%左右
我们再看市净率的分析：
万科这几年历史的市净率，大家看到倒数第二根的蓝线，大概是1.5倍左右。
低的时候到过破净，高的时候能到2.5倍。
如果我们按照熊市中10年——14年平均市盈率，1.5倍给予的话，股价大概是16/17元左右（灰色箭头）。
那么相对于目前股价24.43， 16.5元大概要跌32%。
万科结束了举牌的炒作，其他股票其实也已经结束了，看看欧亚集团的走势。所以，我对于估值的结论是：
回归合理，下跌空间在20%——30%之间，但估计不会直接靠跌停一步到位。
第二个，我们要分析的就是事件的进展，对于公司预期非常关键。大家可以设想：
最好的情况，大家合作愉快，摒弃前嫌。 宝能摘掉野蛮人的帽子，王石团队留下继续运作。
不好的情况就是继续闹，肥皂剧没完没了。
最差的，我认为是王石团队走。不管品牌、公司治理，还是资本市场最看重的业绩，都将是负面的。那么我觉得就不是上面那个价格了。
分析完了，相信大家心里也大概有底了。
万科是家好公司，希望它能够基业长青。
王石是为优秀职业经理人，希望他能够善始善终。