宏观经济

【5 月 PMI 为 51.9% 连续 22 个月高于荣枯线】

国家统计局 5 月 31 日数据显示，5 月中国制造业采购经理指数(PMI)为 51.9%，高于上月 0.5 个百分点，达 2017 年 10 月以来最高点，连续第 22 个月保持在荣枯线之上。业内专家认为，制造业总体扩张有所加快，表明经济运行的微观动能充足，中国经济稳中向好预期不变。值得注意的是，小型企业 PMI 回落，融资压力仍有隐忧。

制造业生产加快促进景气度回升

月制造业 PMI 为 51.9%，比上个月上升 0.5 个百分点；非制造业 PMI 为 54.9%，比上个月上升 0.1 个百分点。制造业 PMI 五大分项指数中，除供应商配送时间略有下降外， 其他 4 个指数全部上升。其中生产指数和新订单指数上涨幅度在 1 个百分点左右，涨幅较大。交通银行首席经济学家连平表示，构成综合 PMI 产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数都有上升，二者在综合 PMI 中的占比分别为 40%和 60%左右，共同拉动 5 月综合 PMI 上升。

小型企业融资承压预期乐观

从企业规模看，大中型企业 PMI 为 53.1%和 51.0%，分别高于上月 1.1 和 0.3 个百分点；小型企业 PMI 为 49.6%，比上月回落 0.7 个百分点。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，行业集中度提高，融资环境收紧对中小型企业冲击明显。大中型企业生产与订单的繁荣，一定程度上是以小型企业加快出清为代价的。

 

【央企境外投资超

5 月 29 日，。，，进一步提升国际化经营管理能力， 并着力避免无序竞争。

(2017)》近日发布数据显示， 6 万亿元，近年来，每年在境外的投资均保持了 15%左右的高增速， 每年境外营业收入的增幅约达 4.5%，投资分布在全球 185 个国家和地区，业务已经由工程承包、能源资源开发，拓展到高铁、核电、电信、电网建设运营等领域。，央企境外投资额约占到中国非金融类对外直接投资总额的 60%。

“可以看到，，也是推进我国企业海外发展、建设‘’的骨干力量。因此，，十分必要且需要。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示， 不可否认的是，，以及发生一些损失。这些可能面临的风险一方面包括央企境外投资项目与央企主营业务不能有效协同发展的风险，境外并购还存在后期整合风险，另一方面还会有投资项目地民众抵制、以及对当地风俗习惯与宗教文化了解不全面等诸多因素影响。

资本市场

【A 股今日正式“入摩”！226 只股最受益 北上资金 5 月抢筹逾 500 亿】

6月 1 日起，A 股迎来创建 28 年来，对外开放的最重磅事件：正式纳入 MSCI。这意味着 A 股全面地对外开放，全球资金将大举配置 A 股。根据券商预测，A 股目前只是按5%的市值因子纳入，今年会有上千亿资金流入，而未来如果按 100%纳入将到 1.8 万亿左右的增量资金。在纳入 MSCI 之际，31 日大盘蓝筹的上证 50 走势，明确强于中小盘的创业板指数。31 日陆股通更是净流入 66 亿元，创一个多月新高；而 5 月以来，通过陆股通北上资金金额高达 509 亿元，创纪录。

1、最终纳入名单或有 226 只股票

据了解，最终纳入 A 股的名单或有 226 只。成分股前十大包括：贵州茅台、中国平安、招商银行、海康威视、美的集团、兴业银行、浦发银行、工商银行、五粮液、上汽集团。从板块来看，包括主板和中小板企业，但没有包含创业板。行业方面，包括银行、非银金融、食品饮料三大行业占据绝对优势，比例超过了 10%，医药生物、房地产、电子、汽车等行业占比也较大。

2、其他市场经验：MSCI 将改变市场波动率

华创证券表示，参考中国台湾、韩国经验，纳入 MSCI 之后，主要会有以下特征： (1)在外资持股占市值比例明显上升。中国台湾从 7.01%逐步提升至 24%，韩国大幅提升至 30%；(2)整体波动率，换手率收敛至原先的一半左右。年化波动率台、韩从 35%-50%下降到 15%-25%，换手率下降 2-3 倍。(3)与国际接轨程度提高至原先的一倍以上。中国台湾加权指数与标普 500 指数的相关性由加入前 21%-24%提高至 51%-65%，韩国自全面加入 MSCI 后，相关性从 15%提升至 60%左右。

3、外资一季度重仓股

当然，除了 MSCI 指数中目前纳入的股票，是主要被动指数基金要配置的，还会有不少主动的资金跟着进来。根据 21 数据新闻实验室统计，一季度 QFII 十大重仓股中， 银行股还是 QFII 的最爱，前 5 名就有 3 只为银行股。此外，QFII 还重仓了美的集团、青岛海尔、格力电器、海康威视等白马股。

当然，除了前十大重仓，QFII 在不少个股的流通股东中，也是持仓不少。如大参林、宁波银行、北京银行、飞科电器、南京银行等的持股都超过 10%。

 

行业

【东北三省纷纷成立水泥集团 相关公司盈利能力将提高】

东北区域水泥板块有望迎来一轮整合。5 月 31 日，记者从业内获悉，为加快化解过剩产能，东北三省水泥企业正在积极推进整合。资深水泥专家刘作毅向记者表示，如果东北三省水泥企业顺利整合，相关公司的盈利能力无疑将提高。

辽宁水泥集团已于 2017 年 8 月率先成立，为建材产业适应新常态、谋求新发展迈出了历史性的一步。2018 年 3 月 27 日，吉林水泥(集团)有限公司工商注册手续办理完毕，即将实现挂牌运营。黑龙江水泥集团组建工作也已开始酝酿。各省水泥集团将充分发挥平台作用，在政府指导下有序退出过剩产能，切实打造公平竞争、合作共赢的市场环境。

免责声明：转载内容仅供读者参考。如您认为本公众号的内容对您的知识产权造成了侵权，请立即告知，我们将在第一时间核实并处理。

黑龙江省绿地股权金融资产交易中心