宝能系再度出手 质押全部万科股份！股权质押究竟是什么鬼？

对此，外界纷纷解读，宝能系面临巨大的资金压力。然而实际上通过股权质押补充现金流进行再投资已是宝能系玩得出神入化的绝迹。据证券时报记者报道，早在钜盛华质押万科股权之前，宝能集团已将宝能投资集团有限公司所持有的309767.3151万钜盛华的股票质押给了华福证券有限责任公司。

而宝能系掌门人姚振华又将宝能投资集团30%的股权质押给了东莞银行。也就是说，宝能系通过质押旗下公司股权获得融资，然后又将融资所得资金用于购买万科股票，最后又再次将万科股份质押以此来获得现金流进行再投资，形成一个股权质押链条，以此撬动资本市场。

那么问题来了！究竟什么是股权质押呢？

股权质押，说白了就是一种典当融资。只不过在这里典当物变成了股票，当铺变成了银行、券商等金融机构。

在进行股权质押时，双方通常会约定一个质押折扣率，即放贷比例。比如说质押价值1000万的股票，融了400万，那么质押率即为40%。目前，主办市场的质押率通常在50%左右，小盘或创业板股票一般为30%左右。

万科作为大型蓝筹股，其质押率接近50%，也就是说钜盛华此番质押9.26亿万科股票，万科股票市价18元一股，以50%的质押率计算。宝能系通过此次质押可融资金将近83亿元。只要在质押期内赎回质押股票，那么宝能系就能在保留万科大股东的身份之余，融得将近持有股票市值一般左右的资金用于再投资利用，缓解资金链压力。

那么股权质押是不是一种高效无风险的融资方式呢？答案是否定的。

由于股权质押的融资额度与股票价值想挂钩，而股票的价格并非恒定，而是谁市场的变动而变动，这就很容易出现股票价格大幅下跌，股权价值下降，从而使所质押的股票被质押人强制平仓的风险。

一般而言，质押方与被质押方会约定一个最低安全线，通常是股票价格下跌幅度的10%-50%之间。在股票价格下跌接近安全线之前，通常会设置一条预警线，提示质押人补仓，追加质押股票或直接现金补仓，如果质押人不补仓，则会被收取高达年化18%的罚息，当股票价格进一步下跌跌穿安全线的时候会被强制平仓，这一条规则类似于期货的追加保证金制度。

不知道大家是否还记得去年的股灾事件，大盘出现断崖式暴跌，一个重要的原因就是股票价格下跌击穿股权质押安全线，触发股权质押的大规模清盘，引起市场恐慌性抛售，资本流动性枯竭，陷入恶性循环。

由此可见股权质押融资对于企业来说或是便利的融资方式，然而其中所蕴含的系统风险也不小。资本市场向来波云诡谲，对于宝能系这样的资本市场老司机来说，通过股权质押撬动上百亿的资本市场已经玩得风生水起。

然而对于广大的中小企业主而言，或许还是个陌生的融资渠道。所以如果你想了解更多的资本运作方式，运用股权质押融资为自己的企业发展锦上添花，欢迎参加本月底我司举办的《从创业到上市，大咖带你玩转资本市场》免费沙龙活动，与专业讲师一对一交流！与资深圈内人士共享资源！详情请戳屏幕下方的《阅读原文》，了解更多沙龙信息。