作者简介：
赵程华，中信建投证券首席投资顾问
执业证书编号：S1440610120001。
13年证券从业经历，投资经验丰富，在全行业和公司内部多次模拟比赛中名列前茅。具有较强的信息收集和分析能力，熟悉股票二级市场各类盈利模式，善于挖掘投资逻辑。
目前负责产品：《成建制（股票池）》、《今日大盘》
近期，A股忽然开启“振动模式”，剧烈的市场波动让不少投资者坐立不安。有投资者将股市下跌的矛头直指限售股“解禁潮”。近两年，新股发行速度明显加快，在有效疏解IPO堰塞湖的同时，也带来了大量限售股解禁压力的问题。今天我们就来看一看解禁潮对A股带来的影响，并为您梳理一下未来三个月即将大规模解禁的个股。
有数据显示，从今年12月开始，A股市场的解禁规模将陡然增加。据统计，今年12月及明年1月将迎来解禁高峰，解禁规模合计约8600亿；其中，12月解禁规模为2939.59亿，明年1月解禁规模为5670.31亿元。2018年1月将是2016年以来单月解禁规模最大的月份，解禁规模占明年全年的14.36%。
为了平复市场的紧张情绪，四大报近期纷纷发表评论，表示限售股解禁并非“洪水猛兽”，投资者无需紧张。其主要论据是，股份解除限售，意味着股份登记性质将发生变更。解禁后，原来不能卖的股份现在可以卖了，但并不意味着股东一定会卖。简而言之，在解禁当天，股东可选择减持卖出，也可选择继续持有。《证券日报》更是认为，、信息披露更加充分、投融资氛围更加理性，形成“解禁潮”“减持潮”的条件并不具备。投资者无须恐慌，不要借解禁周期制造“砸盘幻觉”。
然而根据东方财富网对投资者的调查显示，逾七成的投资者都表示限售股解禁是洪水猛兽。有超过八成的投资者进一步表示，限售股解禁会改变市场中长期的趋势。这项调查结果表明，一般投资者对于限售股解禁这件事还是有所忌惮的。
投资者的担心并不是杞人忧天。往往个股在限售股解禁之前和当天，股价都会出现剧烈波动。今年最为典型的一个例子就是上海银行（601229）的解禁。11月16日，上海银行有29.26亿股限售股解禁，解禁共涉及34649名股东，解禁规模占公司总股本的比例为34.49%，是解禁前公司流通股的3.75倍。该股解禁市值达500亿，当天上海银行跳空一字跌停，次日继续跌超2%。
无独有偶，就在今年9月，无锡银行（600908）发布公告称，有约6.07亿股限售股于9月25日上市流通。当日无锡银行股价跌停。
11月18日，凯莱英（002821）迎来解禁，解禁数量7356万股，11月20日（周一）股价便大幅低开，虽低开后又拉回，但随后一路下探，目前已跌破20日最低价。
基于这样的现状，我们认为投资者有必要对未来三个月即将解禁的个股有所了解，从而有效规避股价下跌的风险。即便手里没有，在选择介入标的时，也要关注该指标，尽量选择解禁之后的股票。
这里我们将从解禁日期、解禁数量和解禁数量占流通股本的比值三个维度进行介绍。
首先，我们筛选了在12月即将有限售股解禁的公司。因为涉及的公司家数较多，我们进一步缩小了范围，只统计解禁数量占流通A股比例超过150%的企业。这其中，绝大多数公司都是首发原股东限售股解禁。表格如下。
资料来源：wind资讯
其次，如果单从解禁数量上来看，以下个股的解禁数量均在10亿股以上。申万宏源（000166）以126亿股的天量解禁数量雄踞了这份榜单的头名，石化油服（600871）以92亿股的解禁量占据次席。从这份名单中我们可以看出，解禁的类型主要以定向增发的机构配售股份解禁为主。
资料来源：wind资讯
最后我们再来看最为核心的一个指标，即解禁数量占流通股本的比值。我们选取了该比例在200%以上的企业，共18家。在这份榜单中，顺丰控股（002352）解禁数量占流通股本的比值达到了876%。这意味着，解禁前顺丰控股只有1.42亿股在外流通，而解禁后，该股的流通股将迅速扩大到13.91亿股。
资料来源：wind资讯
综上所述，虽然解禁日并不意味着股东一定会进行卖出操作，但是从此前的诸多案例来看，解禁日之前和当天公司股价一般都难逃剧烈波动。因此，我们建议投资者对照上面名单，看看您手中的个股是不是“榜上有名”，争取提早做好打算，避免不必要的损失！
资料来源：凤凰网、中财网、全景网
风险提示：以上个股仅基于简单数据统计，没有综合考虑其他各方面因素，所涉及的股票不作为个股推荐，不构成具体投资建议。股价历史走势不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
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