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定向增发已经成为上市公司股权再融资的最主要方式：A股市场上市公司股权再融资的主要手段包括增发和配股，增发又分为公开增发和定向增发两种方式。
“中小创”、“新经济”、民营企业再融资规模增长显著。2006年至2015年，A股市场共实施定向增发2156次，募集资金41273亿元。2014年以来，随着A股市场从底部回暖，投资者情绪逐步升温，定向增发实现跨越式增长。2014年、2015年两年，上市公司共定向增发1031次，募集资金20430亿元，次数与融资总额均接近此前8年的总和。
关注定向增发破发带来的投资机会
由于定向增发个股股价的走势依然受到A股整体行情的影响，在A股市场低迷的一些年份，定向增发破发的情况也并不少见。在首次跌破增发发行价30%后买入持有6个月后卖出，可获得一定的超额收益。
从历史数据来看，在定增个股股价首次跌破增发价格20%以后买入，6个月可获得5.6%的超额收益；在定增个股股价跌破增发价格30%以后买入，安全边际更高，6个月可获得10.3%的超额收益。融资目的为配套融资、壳资源重组和集团整体上市的定增个股在股价跌破增发价格20%/30%后相对大盘的表现好于用于其他融资用途的定增项目，大股东未参与的定增个股在破发后表现好于大股东参与个股。
行业层面，传媒、家电等业绩增长确定性高/偏防御的板块在股价跌破增发价格超过30%以后，反弹幅度较大。而能源、钢铁等业绩较弱的行业即便股价低于增发价格的70%，依旧反弹乏力。
在2015年后实施定增的个股中，目前共有19只股票股价低于增发价格超30%以上。我们选取了10只基本面较为稳健的公司，建议关注这些公司的后市表现。这10只个股分别为恩华药业(002262)、石化机械(000852)、国金证券(600109)、中新药业(600329)、平安银行(000001)、津膜科技(300334)、招商蛇口、用友网络(600588)、新华医疗(600587)、和佳股份(300273)。
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