大盘十月份震荡反弹。10月大盘结束了8月中旬以来的调整，出现震荡反弹。具体来看，国庆节后大盘跳空高开高走，成交量明显放大，轻松收复60日均线；随后大盘在3060点稍作整固继续进攻，逼近年线；而在顺势站上年线后，10月24日，股指进一步放量进攻，冲上3100点，但未能突破3140前期高点，月底出现震荡回落。不过，整体来看，10月大盘表现不菲，涨幅达到3.19%。
十一月份行情研判：大盘或呈震荡整理走势。
从经济数据看，三季度GDP增速持平于上期，整体经济运行较为平稳。但9月制造业工业增加值持续下滑，民间固定资产投资增速仍然疲弱，基建投资增速有所回落，扰动经济增长的不稳定因素仍存。近期地产调控政策大幅加码，后续或对房地产投资带来影响。
政策方面，政策基调转向“防风险”。中共会议指出，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。三季度经济数据表明年内经济有望继续保持平稳运行，完成全年经济增长目标问题不大，当前货币政策基调或从“稳增长”转向“防风险”，去杠杆正式提上议程，年内再度降准的概率低。
汇率方面，虽然9月份以来经济数据走势平稳，PMI连续维持在荣枯线以上，PPI亦出现四年多以来首次转正，但并未阻止的趋势。9月中国外汇储备规模为31663.8亿美元，环比减少188亿美元；这不仅是中国外汇储备连续第三个月下降，同时也创下外汇储备自2011年12月以来的新低。此外，9月份出口数据不佳，贸易顺差减少。当前资金外流压力依然较大，短期趋势仍未改变。6.8是一个比较重要的心理位置，跌破后若缺少央行出手维稳，不排除出现快速贬值。市场方面，继续走弱必定会对市场形成扰动。
外围方面，影响11月份市场的最主要事件非美国大选莫属。本届美国大选“剧情跌宕起伏”，对市场造成不少动荡。FBIVIX波动率指数直线拉升，达到了一个半月来最高值，导致美元、美股瞬间大跌，金价则一度飙涨。总统选举将于11月8日举行，目前民主党和共和党抓紧时间拉票，但各种突发事件都无疑将引发市场震荡。即使是大选过后，各种政策的变化都将影响全球股市，中国的股市和汇市亦不可避免的会受到影响。
市场方面，香港交易所行政总裁李小加表示，在条件许可的情况下，深港通的推出会优先考虑在11月中下旬的“星期一”推出，因为“星期一”在风险管控方面更为容易处理。而深交所副总经理称，10月17日至11月9日将进行全天候仿真测试，期间周末则将进行全网测试，预计于11月中旬全系统技术准备就绪。因此，深港通在11月中下旬正式通车的概率较大。
综合来看，10月大盘震荡反弹，成交回暖，惟挑战前期高位3140点未果，月底重归弱势。从市场环境来看，三季度经济表现平稳，完成全年经济增长目标问题不大；相应地，当前的政策基调从上半年的“稳增长”转向“防风险”，降杠杆、去资产泡沫等政策出台，年内再度降准概率小。同时，外部环境存在不稳定因素，月内美国大选，年底美联储加息概率大，国际市场波动，形成贬值趋势。而深港通月内有望通车，不过预计对整体市场提振作用有限。技术面上，股指虽收复年线，但未能突破前高，上方获利盘兑现，继续做多动能减弱。综上所述，我们预计大盘11月或呈震荡整理走势，波动区间为3000-3150点。操作上建议适度谨慎，可关注金融、食品饮料、家电、医药、国企改革、深港通等板块概念。
行业配置：超配金融、食品饮料、家电、医药
综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，11月建议超配：金融、食品饮料、家电、医药。
金融：深港通的开通将允许国内投资者通过国内的券商参与到港股的交易当中，同时直接吸引海外增量资金入场，为券商经纪业务带来额外收入。值得关注的是，相比A股市场，港股交易在香港本土的交易佣金是相当高的（千分之二），预计深港通渠道投资港股的交易佣金至少千分之一到千分之一点五，比目前动则万分之三的交易佣金的高几倍；因此，相信国内券商对深港通业务的开展必定持积极态度。在金融改革大背景下，券商板块将持续受益于资本市场的市场化改革红利。
食品饮料：今年食品板块基本面整体表现一般，但各子行业龙头业绩表现相对较好，在行业挤压式增长背景下，具有竞争优势的低估值龙头仍是重点关注对象。国庆高端白酒批价小幅上涨，目前茅台大范围缺货，一批价已涨至980-990元，预计茅台发货量已达2.1~2.2万吨，考虑到茅台厂家控货但会保证元旦春节不断货，预计茅台供货紧张的局面将继续维持，一批价有望破千。我们认为在众多催化剂推动下，后市布局高端白酒有望获得超额收益，同时高端白酒控量挺价给中低端留出了空间，二三线名优白酒有望受益。
家电：据中商产业研究院大数据库显示，截至2016年10月31日，2016年三季报已经披露完毕。白色家电行业共有23家上市公司，2016年三季度营业收入达2274.8亿元；净利润达183.1亿元。随着家电行业空间趋于饱和，越来越多的公司加入产业升级或转型的行列，如家电龙头美的和格力便通过购并来实现上述目的。未来预计家电行业将有更多的公司加入此行列，对公司的价值有望带来积极影响。
医药：中共中央、2030”规划纲要》。纲要提出，到2020年，建立覆盖城乡居民的中国特色基本医疗卫生制度，健康素养水平持续提高，健康服务体系完善高效，人人享有基本医疗卫生服务和基本体育健身服务。《规划纲要》亦涵盖了慢病管理问题、食品药品安全保障问题、医保问题、中医药发展问题、医疗信息化问题、医学教育等多方面内容。随着人口老龄化的加剧以及国家政策的大力推动，医疗服务行业需求有望不断释放。“健康中国”将给医药板块个股带来短期的炒作机会以及长线的投资机会。
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