宏观（姜超）
预计6月PPI环比继续下降。原材料库存继续回升而产成品库存继续回落，库存状况继续弱改善，去库存压力短期缓解。6月以来发电耗煤环比改善但同比仍在回落，反映制造业景气仍偏弱，宽松仍未结束。但当前货币传导不畅，财政政策渐成稳增长主角，货币或转向定向宽松。
策略（荀玉根）
周二市场在宽幅震荡中实现反弹，前期急跌过后，市场大概率将转入震荡筑底的磨合阶段。本轮牛市的逻辑和根基并未变化，建议投资者继续保持牛市思维，仓位高的投资者可以在震荡中优化结构，仓位低的投资者在震荡中布局未来。
行业热点
【食品饮料】震荡行情下白酒行业再次迎来配置机遇期，基本面也在发生积极变化，建议布局分价位或分区域看竞争格局占优者。稳健品种茅台、洋河、五粮液，弹性品种山西汾酒、老白干酒、泸州老窖（闻宏伟）
【军工】下半年军工行业将有新一波大行情，建议在调整后加大配置力度。重点推荐：达刚路机、成发科技、中直股份、中航机电、中航重机、新海宜、西宁特钢、森源电气。建议关注：南钢股份、海特高新、航天晨光、卫士通、中航黑豹、光电股份等（徐志国）
重点个股及其它点评
【大洋电机】目前价位远未充分反映其合理价格，估值对应2016年仅约40X，仍有约50%空间，强烈推荐（房青）
【中集集团】年度涨幅低具备安全边际和新逻辑的国企改革标的。公司在“混合所有制改革”和员工激励方面经验丰富并已完成该有的准备（龙华）
【金固股份】集聚“后市场电商+车联网+自动驾驶ADAS”核心资产的稀缺标的，是未来互联网汽车新兴领域布局最为领先和全面的公司，我们定义公司为汽车界的“乐视网”（邓学）
【纳川股份】作为海通互联网汽车核心标的，展望七月机遇明显，大幅调整创造重仓机遇，第一目标百亿市值（邓学）
最新重点报告推荐
《互联网+的支点，中国“智”造的脊梁——智能制造工业 4.0 系列（2）》0623
【核心观点】工业4.0 不是产品，是过程；不是企业，是产业链、国家体系。各个领域都存在关键节点。其中工业软件是智能工厂的关键，能源效率仍是工业4.0 追求的目标。互联网基础设施先行，要把握信息采集、信息传送和信息应用的三个环节机会。系统集成在中国可应用领域将大大拓展，下一步在3C和家电领域渗透率提升，机器视觉和偏应用集成将弯道超车。
【风险提示】工业4.0 推进进度不及预期。
本周其他重点报告
《宏观周报：稳增长加码，财政是主力》0623
【核心观点】上周股市大跌，原因众说纷纭。从流动性看，上周6月第二批新股发行申购，冻结资金预计在6万亿以上，导致上周货币利率显著上升。但更重要的原因或在于政策变化，近期稳增长政策频出，财政政策渐成主角。未来“锁短放长”的定向宽松政策或成主流、取代总量宽松政策。
《策略周报：牛颠不破》0623
【核心观点】（1）牛市格局不变，短期急跌是场外降杠杆引发的血案。（2）场内杠杆已下降，多杀多是小概率事件，短期颠簸形态取决于政策。（3）牛市思维看短期波动，可波段优化但无需离场，休整后的主战场仍将是转型的成长，如客厅和能源互联网、智能制造和军工、医疗体育，主题如国企改革、大上海。
【风险提示】经济增长失速，政策调控市场超预期。
《信用债周报：公司债发行提速，小公募或成主流》0623
【核心观点】未来资金面虽面临年中考验，但流动性整体充裕的格局料难改变。工业经济依然羸弱、工业品价格再度下跌，意味着信用风险远未消除。，信用违约预期仍会升温，低等级将持续承受实质信用违约和估值的双重压力。公司债发行提速，但流动性宽松格局下供给冲击不足忧。建议以高等级信用债为配置首选，尤其近期发行的优质公司债。
《利率债周报：利率债休养生息，关注类固收》0623
【核心观点】近期货币政策静默，债市短端下行空间受限，长端仍受制于地方债供给，及积极财政带来的经济短期企稳和通胀反弹预期，利率债市场进入休养生息阶段，建议投资者对长债暂时保持观望，而相对高收益的分级A等类固收资产可密切关注。我们认为，宽财政刺激作用不可持续，宽货币并不会缺席，依然看好债市慢牛。目前货币利率依然低位，国开加杠杆操作价值存在，上调未来3个月10年期国开利率区间3.7%-4.1%。
《可转债周报：转债多看少动，新券量力而行》0623
【核心观点】本轮牛市的大背景是人口红利迎来拐点，居民财富配置从地产与存款向金融资产迁移，这一长期趋势仍未改变。但短期内，随着万亿地方债稳步发行，政策重心似乎从货币政策转向财政政策。6月以来货币政策或进入观察期，，造成了近期股市和转债市场的大幅调整。实体经济、财政政策力度、货币政策和美国加息等都是影响因素，建议投资者短期多看少动。当前转债新券中签率大幅走低，建议低资金成本的投资者积极申购。厦门国贸、三一重工和澳洋顺昌已获得证监会批文，等待后续发行；九州通、蓝色光标的转债发行也可期待。
【风险提示】经济面变化、货币政策不达预期、高价格调整风险。
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