2018年03月28日 15:07
来源：21世纪经济报道
编辑：东方财富网
【贵州茅台一半利润派现分红反大跌 多家机构坚定看好】2017年年报显示，贵州茅台实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。受益于业绩大增，茅台在报表中同时宣布，以2017年年末总股本12.56亿股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利109.99元(含税)，共分配利润138.17亿元，相当于公司拿出一半的净利润进行分配。尽管分配金额巨大，不过以目前贵州茅台股价来计算股息率却并不高在1.6%左右。与高速利润增长和高额分红相比，3月28日其股价却没有上涨，反倒是一路下跌。（21世纪经济报道）
(评：价值股分析时，需要注意：它不仅仅只有净资产收益率，茅台2017年净资产收益率大概在32.95%，相比A股其它上市公司收益来讲是非常高了，而且多年保持20%以上增长速度，难能可贵了。但我们分析一下，可以知道这个增长率基于的是每股资产65元左右，每股收益21.55元；净资产收益自然为33%左右；而如果投资者以当前价值介入，比如700元/股，那么同股同权，收益21.55元，收益率就只有3%了。这个收益率，放眼A股市场那么有太多公司收益要远超过它了。故而投资者对价值分析关注点除了净利润率外，还需要关注股价高低哦。好东西，但买得太贵，也是不赚钱的。细节很重要哦。至于65-700之间的溢价波动的可能性就很多很多了。)
与高速利润增长和高额分红相比，3月28日其股价却没有上涨，反倒是一路下跌。截至收盘，贵州茅台下跌4.57%，报682.05元/股，跌至近一个月以来的低点。
不过，包括中金公司、安信证券、高盛等国内外机构均看好贵州茅台，纷纷给出高价，其中中金公司最高给出925元/股的目标价。
中金公司表示，贵州茅台在高端市场相对优势明显，高成长可期，酱香酒也在快速做大，未来迎来高速增长，给出925元目标定价，相对目前股价还有30%左右涨幅空间。高盛称，贵州茅台271亿元的净利润比预期高4%，给出定价为895元/股。安信证券也认为贵州茅台在供需两旺情况下保持理性，价格管理严格且取得空前效果，酱香酒市场培育收获硕果，继续坚定看好。
一位北京地区私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“从长远来看贵州茅台也仍然有投资价值，产品稀缺仍然是长期的。不过短期来看，高股价已经透支了目前的高业绩。”
贵州茅台年报显示，2017年，公司共生产茅台酒及系列酒基酒约6.38万吨，其中茅台酒基酒约4.28万吨，同比增加8.94%；系列酒基酒约2.10万吨，同比增长1.86%。销售方面，2017年，公司共销售茅台酒及系列酒6.01万吨，其中，销售茅台酒3.02吨，同比增加31.80%；销售其他系列酒2.99万吨，同比大增113.19%。财报数据显示，2017年的茅台系列酒销量3万吨，同比增长113%；同比实现销售收入58亿元，同比增长172%。
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