【2018.5.23】精选三只个股

彩虹股票俱乐部根据当下市场节奏，从研究报告中为您精挑细选三只个股！

天士力（600535.SH）：计划实行第二期员工持股计划，彰显长期发展信心

研究机构：中信建投

目标价格：55.87元

      公司发布第二期员工持股计划（草案）：5月18日晚，公司发布第二期员工持股计划（草案）：筹集资金总额上限为4093.81万元，购买和持有的标的股票数量上限约为95.89万股，占公司现有股本总额约为0.0888%，参加员工持股计划总人数为15人，锁定期12个月，存续期24个月。
　　公布第二期员工持股计划草案，彰显公司发展信心：公司发布第二期员工持股计划（草案），本次员工持股计划筹集资金总额上限为4093.81万元，按公司2018年5月17日的收盘价42.69元/股测算，该资产管理计划所能购买和持有的标的股票数量上限约为95.89万股，占公司现有股本总额约为0.0888%。参加员工持股计划总人数为15人，基本为公司董事、监事及高管。
　　该资产管理计划主要通过二级市场购买（包括大宗交易以及竞价交易等方式）等方式取得并持有天士力股票，不用于购买其他公司股票。股东大会审议通过后的6个月内将完成标的股票购买，锁定期12个月，存续期24个月。
　　认为：1）公司高管团队预计在6个月时间内快速完成员工持股计划股票购买彰显出管理团队对公司未来发展的信心；2）通过员工持股计划实现公司管理团队个人利益与公司长远发展的绑定，能够更好的激发管理团队潜力，促进公司健康发展。

东睦股份（600114.SH）：深挖粉末布局软磁，长期看好业绩高成长

研究机构：招商证券

目标价格：18.00元

       近期对公司展开调研，公司是国内粉末冶金行业龙头，主营粉末冶金制品以及软磁材料，随着技术升级，产品逐渐向VVT、真空泵等高附加值方向发展。预计公司未来将充分受益产品结构上移，预计18-20年EPS0.61/0.78/0.99元，给予新材料企业对应25-30XPE，目标价15-18元，维持“强烈推荐-A”评级。
　　技术驱动产品升级，国内粉末冶金行业绝对龙头。公司是国内粉末冶金行业绝对龙头，市占率维持在25%左右，稳居第一。主营粉末冶金零件和软磁材料。公司是一家技术驱动型企业，是粉末冶金行业具有产品开发能力的唯一中国企业。近年来明星产品为汽车高附加值零部件如VVT、变量泵等，未来将致力于变速箱零件（行星齿轮架和同步器）的开发，已获得通用认证，预计19年开始放量，将成新增盈利点。其下游客户为博格华纳、麦格纳、舍弗勒等国际零部件巨头并与其深度绑定公司具备较强技术、渠道壁垒，未来将充分受益行业渗透率提升+国产化替代、产品结构上移，业绩有望保持高增速。
　　汽车将成粉末冶金最大市场，VVT+变速箱、新能源市场空间均超百亿。粉末冶金技术相比传统工艺有材料利用率高、能耗低、成本低等优势，符合绿色制造的特征。我国粉末冶金技术起步较晚，单车粉末冶金件（5kg）跟国外相比有一倍空间（9-20kg），目前处于零部件国产替代中前期阶段，保守估计未来行业将保持15%复合增速，近期市场空间超过百亿（VVT40亿+变速箱130亿），远期按单车15kg用量计算，单车价值空间900元，整个中国市场空间超过220亿。新能源汽车对粉末冶金零件需求空间更大（软磁材料等）。
　　a）充分受益行业渗透率提升（复合增速15%）+国产化替代，且具备较强技术和渠道壁垒，与下游客户深度绑定，同时竞争环境良好，主要竞争对手GKN在华发展受公司压制；
　　b）短中期汽零高附加值产品结构上移：公司在汽车领域应用的明星产品主要是VVT和变量泵真空泵，17年营收贡献超5亿，同步器和行星齿轮架（目前已经获得通用认证）有望复制VVT增长，是未来新的业绩增长点；c）长期看好在新能源产业链布局：软磁材料粉末冶金在工艺方面与公司原有技术重合度80%，公司将充分利用本身工艺优势进军软磁领域，18年软磁毛利率有望回升至30%以上，同时新增1.2万吨产能提供长期业绩保障。

飞凯材料（300398.SZ）：液晶材料助力业绩腾飞，光纤涂料龙头再奏凯歌

研究机构： 国金证券

目标价格：24.00元

      事件：旋极信息公告税控信息化业务整合计划，将与许继信息拆分已有税控业务，并将联合其他几家税务信息化服务提供商，以百望金赋为平台共同搭建全国性税务信息化管理平台。预计本次拆分将使公司合并报表营业收入有所降低，少数股东权益大幅降低，归母净利润略有增加（参考2017财务数据）。
　　分析：税控业务将先进行分拆，理顺管理结构：2014年，旋极信息联合许继信息设立子公司百望金赋，并注入各自税控销售服务公司；随着营改增的推进，百旺在各地成立税控销售服务子公司，形成股权混乱、多层管控的复杂结构。本次重整后，公司将全资控股设备生产商北京百旺，通过持股88%的子公司旋极百旺控制浙江、天津、内蒙、山西、吉林、江西、福建、厦门和海南等地区的税务信息化销售服务公司，扁平化管理结构，提升管理效率。
　　税控服务将更大范围再次整合，成立全国性服务平台：在国家信息安全工程技术研究中心的指导下，公司及许继信息将同恒宝股份、握奇数据、天喻信息及百望股份等税务信息化服务提供商，以百望金赋为平台共同搭建全国性的税务信息化管理平台。新平台能够改善各个税务信息化服务提供商各自为政的现状，减少重复的研发等资源投入，共享优质的商业模式提高客户服务水平，抢占市场。同时，在传统税控业务逐步趋向成熟后，本次税务板块重组将为后续公司税务信息化业务向互联网税务金融业务转型奠定基础。
　　军工新业务突飞猛进，看好公司多点位布局发展：公司军工板块的装备健康管理、自组网通信、时空网格大数据等多项业务已取得里程碑式发展，2018年Q1驱动公司业绩实现同比+48%的高速增长，判断公司军工业务有望在2018年重回超50%的利润贡献。此外公司具备新型智慧城市从顶层设计到实施，及相关智能设备与信息服务平台配套能力，截至2017年末，公司已中标10余个标杆项目，判断智慧城市也将是公司重要的业绩来源。
　　盈利预测与投资建议：股东大会通过前，暂时维持对公司的盈利预测，预计2018-2020年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28亿元，同比增长40.8%/16.7%/16.8%；归母净利润7.63/9.72/12.29亿元，同比增长96.0%/27.4%/26.5%。公司当前股价对应25X18PE、20X19PE和16X20PE，仍处于估值低点。维持对公司的坚定看好，维持“买入”评级，6-12个月目标价24元。

投资有风险，入市需谨慎。