煤焦油价格连创新高,关注受益股.

长城证券北高峰投顾团队  林毅 ——                                                              

金百临咨询 秦洪——                                                               

        周三A股市场出现了分化格局。只不过前期强势的上证指数、强硬的上证50指数出现了调整。但是，前期下跌的创业板指则在周三大幅拉升，在日K线图形成了一根中阳K线。如此的翘翘板效应加大了短线A股市场的操作难度。

       不可否认的是，近期A股市场形成了两个清晰的板块。一是蓝筹股、白马股，包括保险股、大消费股等品种，他们有着强大的实力资金呵护，尤其是证金、汇金、公募基金等实力机构资金呵护。二是先进制造业，尤其是以芯片板块为主，一直得到了二级市场存量热钱的关注。比如说士兰微（600460）、有研新材（600206）等个股一直运行在上升通道中。通富微电（002186）等封装测试业务链个股也是反复活跃，量能持续放大，说明存量热钱介入程度深，只要市场企稳，就会出现大手笔拉升的态势。

       只是由于当前A股市场存量资金相对有限，只能支撑一条主线的活跃。因此，只要蓝筹股、白马股强势，芯片等先进制造业板块就出现调整的态势。比如说在周二的走势。但一旦蓝筹股、白马股疲软，芯片等先进制造业板块就会出涨升。比如说在周三的走势。由此可见，这两大主线的交替运作，一方面说明了存量资金的确促襟见肘，只能支撑起一个主线的强势。另一方面也说明了当前A股市场参与者只认可这两个主线。不是你涨，就是我涨，也在一定程度了聚集了市场人气，平缓了A股的调整坡度，也减少了A股市场股价结构调整的残酷性。因为只要把握得当，或者说坚守一条主线，仍然可以获得一定的收益率，从而在股价结构的调整的寒冬中获得一定的收获。

       如此的走势也就显示出A股市场的短线调整空间其实并不大。因为主流资金可以在这两条主线中轮流切换，可以轻松地调节市场气氛和市场节奏。更何况，蓝筹股、白马股主线的调整幅度也已有10%以上，浮筹减少，有望趋于稳定，从而成为A股市场的稳定器。所以，短线A股的调整力度已经减弱，不排除在近期再度企稳回升的可能性。

       但是，股价结构调整的趋势可能还会延续。一方面是因为目前流动性改善的苗头仍未出现。越来越多的市场参与者开始认同当前的大环境并不支撑低利率，所以，无风险收益率的回升趋势将抑制A股估值重心的上移，也会影响到资金回流A股的速率。另一方面则是因为新股常态化的表态，意味着新股发行并不会因为股价结构调整而减弱，越来越多的新股必然要考验A股的存量资金的承接力度。相对应的是，大量的大小非减持力度，尤其是新股与次新股，比如说次新券商股、次新银行股的走势就说明了这一点。也就是说，股价结构调整的压力仍然存在。

       综上所述，就目前来看，上证指数、上证50指数的稳定性能要强于创业板指。而且，如果短线再有风吹草动，创业板指仍有回落的可能性。因此，在操作中，建议投资者仍宜小心求证，尽量规避高估值的中小市值品种。同时，密切关注两条主线，一是蓝筹股、白马股的主线。二是芯片为代表的先进制造业板块。值得指出的是，不要频繁切换主线。尽量抓住一条主线，要么是蓝筹股、白马股，要么是芯片为代表先进制造业，相中之后就要一路持有，实在耐不住寂寞，最好是在同一主线中进行适量的逢高减一些，低位再加一些的操作。但尽量还是不要频繁操作。