【目录】
一、个股推荐：无
二、个股跟踪：保利地产(600048)、金证股份(600446)
二、个股跟踪：保利地产(600048)、金证股份(600446)
1、【保利地产(600048)】：与粤高速战略合作，专业大象相对价值凸显
1）维持目标价17.5元，维持增持评级。
保利地产为低估值龙头，受益行业销售好转和市场风格转换，相对价值凸显。多种战略合作拓展土地储备，再融资更可推动优质资源加速释放。维持目标价17.5元，对应2015年12.5倍PE。维持2015、16年EPS1.40、1.57元的预测。
2）保利地产拟以不超5亿认购粤高速定增，预计双方战略合作加强。
保利地产全资子公司西藏赢悦拟以不超过5亿元人民币认购粤高速定增，发行价格5.09 元/股，锁定期三年；粤高速主要经营广佛高速公路和佛开高速公路的收费和养护工作等；本次认购拓展了公司的投资渠道，且与粤高速及其控股股东建立起战略合作关系，不排除未来在其他业务领域展开进一步合作的可能性，包括高速公路沿线土地开发等。
3）再融资已获证监会受理，发行底价8.53元/股；近期战略拓展较为积极。
保利地产拟募集资金100亿元，发行底价8.53元/股，当前股价溢价33%。再融资当前已获证监会受理；保利地产近期战略拓展积极。之前公告拟认购上置集团新发股份，认购完成后将成为其持股30%以上单一最大股东。该认购可获取上置集团上海优质项目，增加一线城市储备。上置2014年底储备约290万方，上海最多约140万方，其他城市包括沈阳、海口、无锡等。
4）销售持续改善；市场风格转型低估值业绩好的龙头公司，公司较为受益。
保利地产5月销售175亿元，销售面积136万平，同增43%、39%；1-5月销售504亿元，同增3.6%。市场回暖叠加推盘增加，预计后续销售会持续有较好表现；保利当前2015EPE 8.1倍，远低于行业平均18倍的水平。年初以来股价上涨7%，板块排名倒数。近期风格转换，有业绩、低估值龙头更受青睐，公司相对价值凸显。
5）风险因素：再融资审批存一定不确定性
2、【金证股份(600446)】：进军众筹，添翼银行，大金融生态布局日益完善
维持增持评级。预计（不考虑平台业务）公司15-17年EPS为0.80/1.11/1.48元，增速为39.1%、38.6%、33.1%。同类公司2015年平均PE约为220倍，考虑公司平台业务尚未贡献业绩，维持目标价152元，维持增持评级。
投资设立众筹服务公司，打造未来的众筹股权交易中心。公司公告与国富金源各出资5000万元设立金众前海众筹服务公司。金众前海主要面向各个股权众筹平台，为其提供投后管理统一服务，业务将以众筹股权的登记转让为主。近期，首批公募股权众筹平台已获试点资格，未来众筹市场参与者门槛将降低，用户数量有望大幅增加。布局股权众筹，为公司互联网金融生态再添一重要节点，未来有望成为连接各众筹平台的股权交易中心。
增资人谷科技，加强银行IT领域技术力量。公司出资900万元获人谷科技90%股份，人谷核心业务和技术团队达100人，且拥有10年的银行系统开发经验，在银行卡解决方案领域能力突出。相较于证券IT领域的绝对龙头地位，公司在银行IT领域实力相对薄弱，与人谷合作不仅能够加强公司在银行IT领域的技术实力，更为未来布局互联网银行积蓄力量。银行业占据中国金融业90%的资产规模，公司此举彰显出其对银行领域以及金证互联网金融生态布局完整性的充分重视。考虑增发完成后资金充裕，我们预计公司未来通过外延方式持续完善银行、保险、期货等领域布局是大概率事件。
风险提示：互联网证券业务发展速度低于预期，行业竞争风险。